20240905-国盛证券-华致酒行-300755.SZ-门店产品持续升级_精品酒营销继续推进_3页_764kb

华致酒行（300755SZ）半年报显示，2024年上半年实现营业收入5943亿元，同比增长130%；归母净利润155亿元，同比增长277%。但第二季度业绩大幅下滑，营收下降147.7%，净利润降幅达49.10%。公司渠道端积极推动门店升级，采用“名酒+高档餐饮+文娱生态”新 trop，并在全国发展高质量合伙人，实施30家门店高端迭代。产品端深化与茅台、五粮液等名酒合作，推出新品酒，并通过活动如“金蕊战役”品鉴会推广精品酒，动销良好。毛利率受名酒占比提升和成本增加影响，第二季度降至10.5%，费用率同比下降，销售费用减少由促销削减和人员精简所致。公司具备强渠道、品牌和运营能力，未来看好白酒高端龙头稀缺性和次高端增长，估值PE降至127倍，维持买入评级。主要风险包括电商分流、人力和租金成本上升、行业竞争加剧。