> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 粕类周报总结 20260605 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月5日粕类市场走势，指出**豆粕和菜籽粕价格均呈现弱势震荡态势**，但**下跌空间有限**，分别在2900和2200价位存在支撑。报告主要从**国际供需**和**国内供需**两个方面进行分析，并结合**市场情绪、天气变化、贸易政策**等因素对粕类价格走势进行了展望。 ## 主要观点 ### 豆粕 - **价格走势**：豆粕价格短期偏弱，但下跌空间有限，主力合约m2609在2900价位有支撑。 - **国际因素**：美豆播种进度偏快，天气风险有限，CBOT大豆价格走弱。中美会谈落地不及预期，市场情绪回落。关注后续中美贸易政策变动及美豆新作种植题材。 - **国内因素**：近月大豆到港季节性回升，未来两月供应压力持续显现。下游饲料养殖需求提振有限，基本面预期宽松，现货基差承压。 - **后市展望**：短期受成本端支撑减弱和基本面压力影响，价格偏弱。关注买船节奏及产区新季炒作题材。 ### 菜籽粕 - **价格走势**：菜籽粕价格短期偏弱，但下跌空间有限，主力合约RM609在2200价位存在支撑。 - **国际因素**：全球菜籽供需预期宽松，压制国际价格重心。主要产区天气扰动上升，阶段性提振价格。 - **国内因素**：加拿大菜籽及菜粕进口途径放开，供应预期改善。关注国内买船情况及加拿大新季种植情况。 - **后市展望**：国内粕类供应逐步改善，但基本面驱动不足，预计跟随豆粕走势。 ## 关键信息 ### 关注数据 - **豆粕**：USDA报告、美豆单产、巴西大豆升贴水变化、国内大豆及豆粕库存、压榨及提货量数据、中美贸易政策变化。 - **菜籽粕**：加拿大菜籽及菜粕出口情况、加菜籽反倾销调查、中加及中美贸易政策变化、国内菜籽和菜粕进口量、菜籽及菜粕库存。 ### 市场数据 - **豆粕期货**： - m2609合约价格为2918.00，环比下跌2.44%。 - 1-5价差为-75.00，环比上涨22.95%。 - 华南_东莞现货价格为2740.00，环比下跌2.84%。 - 9-1价差为-75.00，环比上涨22.95%。 - **菜籽粕期货**： - RM609合约价格为2256.00，环比下跌1.96%。 - 1-5价差为-45.00，环比上涨44.83%。 - 华东_厦门现货价格为2280.00，环比下跌0.44%。 - 9-1价差为41.00，环比下跌14.58%。 ## 产业链操作建议 | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保合约 | |----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，担心豆粕价格下跌 | 多 | 可按比例小部分套保做空预防意外风险 | m2609 | | 贸易商 | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入豆粕 | 空 | 可按比例适当在盘面做期货或期权套保 | m2609 | | 饲料厂 | 库存管理 | 有原料库存，担心豆粕价格下跌 | 多 | 可按比例小部分套保做空预防意外风险 | m2609 | | 饲料厂 | 采购管理 | 需要豆粕原料，担心价格上涨 | 空 | 可按比例适当在盘面做期货或期权套保 | m2609 | | 参与角色 | 行为导向 | 情形导向 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保合约 | |----------|----------|----------|----------|----------|----------| | 贸易商 | 库存管理 | 有库存，担心菜粕价格下跌 | 多 | 可按比例小部分套保做空预防意外风险 | RM609 | | 贸易商 | 采购管理 | 建库存，寻求低价买入菜粕 | 空 | 可按比例适当在盘面做期货或期权套保 | RM609 | | 饲料厂 | 库存管理 | 有原料库存，担心菜粕价格下跌 | 多 | 可按比例小部分套保做空预防意外风险 | RM609 | | 饲料厂 | 采购管理 | 需要菜粕原料，担心价格上涨 | 空 | 可按比例适当在盘面做期货或期权套保 | RM609 | ## 市场动态 ### 美豆供需 - **供需平衡**：美豆种植进度加快，优良率66%，市场预期68%，同比67%。种植率87%，市场预期89%，同比83%。 - **出口销售**：2025/2026年度出口净销售27.69万吨，累计出口装船3558.43万吨，已完成USDA出口预估的95.96%。 - **压榨利润**：周度压榨利润5.31美元/蒲式耳，环比增长12.03%。 - **干旱情况**：美国大豆产区干旱比例为28%，环比上升1个百分点，同比上升12个百分点。 ### 南美大豆供需 - **巴西出口**：预计6月大豆出口1236万吨，低于上年同期的1379万吨。 - **阿根廷产量**：产量预期上调至5000万吨以上，但出口步伐放缓。 - **汇率变化**：阿根廷官方汇率和平行汇率价差缩窄，对出口形成一定支撑。 ## 市场展望 - **豆粕**：短期价格偏弱，但支撑较强，关注USDA报告及中美贸易政策变化。 - **菜籽粕**：跟随豆粕走势，关注国内买船情况及加拿大新季种植情况。 - **整体趋势**：全球粕类供需宽松格局未变，阶段性关注天气变化及贸易政策动向。 ## 撰写人及联系方式 - **撰写人**：浙商期货有限公司 向博 (Z0015359) - **咨询电话**：0571-87219375 ## 免责声明 本报告基于公开资料或实地调研，信息准确性及完整性不作保证。观点不构成投资、法律、会计或税务建议，仅供参考，不构成入市依据。未经授权不得复制、传送或派发，转载需注明出处。