20251204-银河期货-粕类日报_美豆回落增加_粕类整体下行_4页_1mb

砝类日报分析总结（2025年12月4日）

价格与行情回顾

美豆价格回落，导致粕类整体下行。豆粕和菜粕盘面呈现下行态势，受市场传闻和成本端因素影响。菜粕呈震荡运行，受豆粕下行带动，但跌幅有限。豆菜粕价差震荡运行，粕类市场供需偏宽松，菜粕压力相对明显。

基本面分析

国际大豆市场供需条件偏宽松，美豆出口增量空间有限，但巴西新作播种进度较快，产量预期维持高位，对价格构成下行压力。国内粕类供需充足，开机率上升，库存高位，需求转弱，预计供需状况短期内难改善，价格变化有限。

逻辑分析

短期粕类市场受美豆回落和供应充足影响，预计低位震荡。月间价差反弹，近端现货支撑。菜粕需求转弱，供应端压力未减，价格震荡为主。中期来看，国际供需宽松导致价格压力持续。

交易策略建议

• 单边策略：少量布局多单。
• 套利策略：观望。
• 期权策略：卖出宽跨式（仅供参考，不构成投资建议）。