20170508-开源证券-煤炭行业周报第67期_澳煤延续大幅回落_价格优势不再_17页_2mb

报告摘要

煤炭行业分析总结（2017年05月08日）

核心内容概述

本报告分析了2017年5月8日煤炭行业的整体表现及细分领域动态，包括动力煤、炼焦煤和无烟煤的价格走势、库存变化、下游需求及市场风险提示等内容。整体来看，煤炭板块在当周呈现震荡走低趋势，投资评级为中性。

主要观点

煤炭板块整体表现：煤炭指数全周收盘于2882.50点，下跌3.40%，跑输沪深300指数1.74个百分点。35家上市公司中，仅有4家收涨，29家收跌。
动力煤市场：环渤海动力煤指数小幅下降至597元/吨，港口高热值煤种煤价跌幅加深。电厂煤耗下降，库存可用天数回升明显。
炼焦煤市场：澳煤价格持续回落，京唐港炼焦煤库存大幅下降，下游焦炭价格也出现回落。
无烟煤市场：精甲醇价格跌幅较大，但尿素和水泥价格略有上涨。
下游需求：钢材综合价格指数回升，但钢铁产量同比略有下降，焦煤库存减少，焦炭产量环比小幅下降。
风险提示：宏观经济下行超预期、政策风险。

关键信息

动力煤

价格变化：
- 环渤海动力煤指数：597元/吨，环比下降1元/吨。
- 秦皇岛港山西大混（Q5000K）：527元/吨，环比下降18元/吨。
- 山西混优（Q5500K）：615.60元/吨，环比下降21.40元/吨。
- 大同混优（Q5800K）：641.60元/吨，环比下降21.40元/吨。
- 国外动力煤价：
  - 欧洲ARA港：74.09美元/吨，环比上涨1.14美元/吨。
  - 理查德RB：75.38美元/吨，环比下降0.23美元/吨。
  - 纽卡斯尔NEWC：77.80美元/吨，环比下降1.95美元/吨。
库存与煤耗：
- 电厂平均日耗煤量58.75万吨，环比下降6.68%。
- 煤炭库存1182.92万吨，环比上升9.16%。
- 库存可用天数上升至20天。
- 秦皇岛港库存514万吨，环比上升1.58%。

炼焦煤

价格变化：
- 柳林4号车板价：1390元/吨，环比持平。
- 古交2号焦煤车板价：1470元/吨，环比持平。
- 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价：188.5美元/吨，环比下降47.50美元/吨。
- 天津港一级冶金焦（山西产）：1970元/吨，环比下降50元/吨。
- 山西产二级冶金焦：1650元/吨，环比下降30元/吨。
- 唐山产二级冶金焦：1840元/吨，环比下降50元/吨。
- 阳泉喷吹煤：1035元/吨，环比持平。
- 长治喷吹煤：860元/吨，环比持平。
库存与开工情况：
- 国内样本钢厂炼焦煤库存544.30万吨，环比下降2.49%。
- 国内样本独立焦化厂炼焦煤库存284.86万吨，环比下降2.02%。
- 京唐港炼焦煤库存176.57万吨，环比下降19.02%。
- 库存可用天数：
  - 大中型钢厂炼焦煤：9.5天，环比上升0.5天。
  - 喷吹煤：12.5天，环比持平。
  - 焦炭：13.5天，环比持平。
- 焦化企业开工率整体持平，不同产能企业开工率分别为：
  - 产能<100万吨：68.70%
  - 产能100-200万吨：72.30%
  - 产能>200万吨：77.50%
- 焦炭产量3月值3764万吨，环比下降1.10%。

无烟煤

价格变化：
- 阳泉无烟洗中块：900元/吨，环比持平。
- 晋城中块：930元/吨，环比持平。
下游产品：
- 精甲醇价格：2381.30元/吨，环比下降158.60元/吨。
- 尿素（小颗粒）：1605.70元/吨，环比上涨12.80元/吨。
- 水泥价格指数：109.65，环比上涨0.51个点。

行业表现

煤炭板块走势：震荡走低，仅*ST煤气（000968）收涨5.18%，中国神华（601088）收涨1.59%。
主要下跌公司：西山煤电（000983）-12.49%，潞安环能（601699）-10.33%，恒源煤电（600971）-9.78%，兰花科创（600123）-7.85%。
市场基准：沪深300指数为参考基准，投资评级为中性，表示行业与市场基本持平。

风险提示

宏观经济风险：宏观经济下行超预期可能对煤炭需求造成压力。
政策风险：政策调整可能影响行业运行及盈利预期。

图表目录（摘要）

图1：煤炭板块与沪深300走势对比
图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
图5：环渤海动力煤价格指数
图6：秦皇岛港港口煤价
图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
图8：国外动力煤现货价
图9：澳大利亚-青岛海运费
图10：国内沿海煤炭运价
图11：6大发电集团煤炭库存
图12：秦皇岛港煤炭库存
图13：6大发电集团日均耗煤量
图14：6大发电集团库存可用天数
图15：柳林、古交焦煤价格
图16：阳泉、长治喷吹煤价格
图17：天津港一级冶金焦价格
图18：二级冶金焦价格
图19：峰景硬焦煤到岸价
图20：钢材综合价格指数
图21：钢铁产量当月值
图22：钢铁产量当月同比
图23：样本钢厂焦煤库存
图24：样本独立焦化厂焦煤库存
图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
图26：四大港口炼焦煤库存
图27：分产能焦化企业开工率
图28：分地区独立焦化企业开工率
图29：焦炭产量当月值
图30：阳泉、晋城无烟煤价格
图31：尿素产量当月值
图32：精甲醇产量当月值
图33：水泥价格指数
图34：下游产品价格

分析师信息

分析师：张月彗
执业证书编号：S0790514100001
联系方式：
- 电话：029-88447618
- 邮箱：zhangyuehui@kysec.cn
公司地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
公司网址：http://www.kysec.cn

公司简介

开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团、美的技术投资有限公司等，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营业务、资产管理、融资融券等。

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财务顾问业务：服务于上市公司并购重组活动。
证券自营业务：使用自有资金进行证券投资。
资产管理业务：为机构及大额个人投资者提供资产管理服务。
融资融券业务：提供信用融资服务。

分支机构与营业部（部分）

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- 深圳分公司、上海分公司、北京分公司、福建分公司、珠海分公司、江苏分公司、云南分公司、湖南分公司、河南分公司、海南分公司、吉林分公司、深圳第一分公司、上海第二分公司等。
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