银行业2018年年报专题银行年报透露了哪些信息_-天风证券_14页_1mb

银行年报总结

核心内容概述

2018年银行年报反映出银行资产配置、负债结构、净息差、资本充足率及监管指标等多方面的重要变化。整体来看，银行在监管趋稳背景下，资产规模企稳回升，信贷投放加快，资产配置向贷款倾斜，证券投资出现分化。同时，银行负债结构优化，存款占比上升，负债成本下降，净息差有所提升。资本补充工具的广泛应用，使得资本充足率明显改善，缓解了资本约束。监管政策对银行流动性管理的影响逐步减弱，LCR指标显著改善，为负债成本的下降提供了空间。

主要观点

1. 资产规模重回扩张

• 2018年银行资产增速趋于平稳，年初以来信贷加速投放，资产规模增速企稳回升。
• 47家上市银行中仅3家资产规模同比负增长，城商行和农商行增长较快。
• 资产扩张主要依赖信贷投放，显示银行回归本源。

2. 资产配置：贷款占比提升，证券投资分化

• 贷款占比继续提升，而证券投资占比未继续下降。
• 国有行显著扩张证券投资，股份行和城商行因监管冲击，证券投资占比下降。
• 零售贷款和票据贴现成为信贷投放的主要方向，国有行、股份行、城商行均加大房贷和消费贷投放。
• 银行普遍增持债券，国有行增持政府债券，其他银行更多增持企业债券。
• 资管产品投资减少，公募基金和资产支持证券（ABS）增持，去通道化趋势延续。

3. 银行理财：规模企稳，成为存量投资者

• 银行理财规模基本稳定在22万亿左右，非保本理财存续余额在2018年底与2017年持平。
• 国有行理财规模逆势增长，其他银行则有下降趋势。
• 三年过渡期内，老产品需持续压降，新产品难以支撑大规模扩张，对债市边际影响下降。

4. 负债结构：存款占比持续提升，同业负债下降

• 存款占比上升，同业负债（含存单）占比下降，尤其是股份行和城商行。
• 央行通过定向宽松政策（如降准、TMLF）缓解中小银行负债压力。
• Shibor3M整体下行，结构性存款同比增速下降，反映负债成本下降趋势。

5. 净息差抬升，负债成本下行

• 商业银行净息差从一季度末的2.08%升至年末的2.18%，整体上行。
• 贷款利率居高不下，尤其在四季度才开始缓慢下行，而负债成本下降幅度更大。
• 国有行因小微贷款利率下降，净息差略有下行；股份行和中小银行净息差继续上行。
• 预计贷款利率将回落，净息差可能小幅压缩，但负债成本仍将维持低位。

6. 资本充足率明显改善

• 《商业银行资本管理办法（试行）》过渡期结束，资本补充工具（如永续债、可转债）大量发行。
• 商业银行资本充足率提升，资本不足的实质性约束缓解。
• 多家银行披露资本补充计划，主要集中在一级资本补充工具。

7. LCR指标显著改善

• LCR考核压力缓解，股份行LCR从年中明显改善，目前基本均在110%以上。
• LCR改善有助于降低负债成本，减少对结构性存款的依赖。

关键信息

• 资产配置：贷款占比提升，证券投资分化，国有行扩张，中小行收缩。
• 贷款投向：公司贷款占比下降，零售贷款和票据贴现占比上升，尤其房贷和消费贷。
• 证券投资：普遍增持债券，国有行侧重政府债，其他银行侧重企业债；资管产品投资减少，公募基金和ABS增持。
• 银行理财：规模企稳，成为存量投资者，对债市影响减弱。
• 负债结构：存款占比上升，同业负债下降，负债成本下行。
• 净息差：整体上行，主要因贷款利率较高，负债成本下降。
• 资本充足率：持续改善，资本约束缓解，银行加速补充一级资本。
• LCR指标：显著改善，监管压力下降，有利降低负债成本。

表格摘要：资本补充计划

风险提示

• 外部形势变化可能对银行经营造成影响。
• 通胀压力加大，可能对负债成本和净息差产生压力。