20210802-广州期货-期市博览——焦煤_焦炭_8月双焦或维持震荡运行_关注粗钢减产_疫情的扰动_9页_1mb

焦煤&焦炭研究报告总结

核心内容

本报告分析了8月焦煤和焦炭市场的走势、供需变化、价格波动及投资建议，重点指出双焦市场在7月经历震荡，8月走势将受粗钢减产、疫情扰动等多重因素影响。

主要观点

• 行情回顾：
  7月初双焦价格小幅反弹，但随后因粗钢减产预期及现货提降预期，价格持续下行。中旬受山西环保督察影响，供给收紧带动价格反弹，下旬因焦煤价格上涨，焦化利润被压缩，焦炭价格也进入提涨预期，期现价格共振上行。

• 焦炭走势：

  • 7月焦炭主力合约收盘价为2943元/吨，累计上涨11.75%。
  • 供给端受环保限产影响，产量下降；需求端受粗钢减产影响，铁水产量下滑。
  • 现货市场库存下降，但焦企小幅累库。
  • 焦炭价格受山西环保限产及焦煤价格上涨支撑，但基本面受粗钢减产限制，上涨空间有限。

• 焦煤走势：

  • 7月焦煤主力合约收盘价为2317元/吨，累计上涨19.16%，创品种上市以来最高价格。
  • 供给端受限于环保督察、断层及井下搬迁等因素，矿区产量偏低，国内进口受限，导致供给紧张。
  • 需求端维持高位，库存持续下降，尤其在下游各环节库存显著减少。
  • 低硫主焦煤因进口受限，溢价持续上涨，对焦煤价格形成支撑。

关键信息

焦炭市场分析

• 供需情况：

  • 供给：7月焦企及钢厂日均产量为114.98万吨，较上周下降1.84万吨/日，较6月下降5.51万吨/日。
  • 需求：铁水日均产量231.13万吨/日，较上周下降3.22万吨/日，较6月下降14.58万吨/日。
  • 库存：截至7月30日，总库存为994.13万吨，较月初下降24.11万吨；其中钢厂库存下降23.43万吨，港口库存下降12万吨。

• 价格与利润：

  • 现货价格先抑后扬，日照港准一级焦出库价为2770元/吨，较月初下降30元/吨。
  • 全国独立焦化厂平均吨焦盈利为279元，较7月2日下降448元，焦煤价格上涨压缩焦化利润。

焦煤市场分析

• 供需情况：

  • 供给：110家洗煤厂产能利用率均值为62.88%，较6月下降8.17个百分点。
  • 需求：生铁产量仍处于高位，需求总体较好。
  • 库存：截至7月30日，总库存为2986.11万吨，较月初下降223.79万吨；其中矿山库存上涨，焦企及钢厂库存持续下降。

• 价格与溢价：

  • 销地低硫高灰蒙煤沙河驿自提价为2280元/吨，较月初上涨270元/吨。
  • 低硫主焦煤对中硫主焦煤溢价为520元/吨，较月初上涨200元/吨；中硫主焦煤对高硫主焦煤溢价为250元/吨，较月初下降80元/吨。

投资建议

焦炭投资建议

• 趋势判断：8月上旬焦炭现货价格可能延续上涨，但上涨空间有限。
• 操作建议：以观望为主，若有多单则逢高减仓，注意风险管理。
• 风险因素：
  • 下行风险：粗钢减产持续、焦煤进口政策宽松。
  • 上行风险：环保限产趋严、需求改善。

焦煤投资建议

• 趋势判断：8月上半旬焦煤价格将震荡偏强，但上涨空间受限。
• 操作建议：以观望为主，若有多单则逢高减仓，注意风险管理。
• 风险因素：
  • 下行风险：疫情扩散、焦炭复产不及预期、焦煤进口政策宽松。
  • 上行风险：矿区复产不及预期。

风险提示

• 焦炭：终端需求走弱、焦煤进口政策宽松、环保限产趋严、焦炭复产不及预期。
• 焦煤：焦炭复产不及预期、环保趋严、焦煤进口政策宽松、矿区复产不及预期。

附：相关数据概览

• 图表1：7月焦炭、焦煤及相关品种市场交易表现。
• 图表2：247家钢企铁水日均产量变化。
• 图表3：焦企+247家钢厂焦炭日均产量。
• 图表4-7：焦炭各环节库存变化。
• 图表8-13：焦煤各环节库存及产能利用率变化。
• 图表14-23：焦炭、焦煤现货价格、基差及跨月价差变化。

联系方式

• 广州期货研究中心
  联系电话：020-22139813
  联系人：许克元、吴宇祥
  邮箱：xuky@gzf2010.com.cn / wu.yuxiang2@gzf2010.com.cn

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