20220627-华泰期货-焦煤焦炭周报_粗钢压产预期_双焦大幅回落_6页_757kb

文档总结：粗钢压产预期与双焦市场分析

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院黑色建材组发布，主要分析了近期焦炭和焦煤（双焦）市场的走势及未来预期。报告指出，由于焦炭提降政策落地、原料煤价格高位运行以及粗钢压产政策的推进，焦炭和焦煤市场面临较大的供需压力，价格持续下跌。整体来看，双焦市场进入震荡调整阶段，未来供需关系将逐步由偏紧转向宽松。

主要观点

1. 焦炭市场分析

• 价格走势：上周焦炭主力合约2209大幅下跌，最终收于3000元/吨，环比下跌263.5元/吨，跌幅达8.07%。
• 现货市场：焦炭现货市场稳中趋弱，钢厂因成本压力主动减产，导致焦炭需求受限。
• 供给端：焦炭产能利用率环比下降，日均产量减少，焦企生产意愿减弱。
• 消费端：钢厂高炉开工率及炼铁产能利用率下降，铁水产量减少，显示钢材需求疲软。
• 库存情况：焦炭库存环比增加，表明市场供应相对充足，需求不足。
• 政策影响：粗钢压产政策逐步落地，对焦炭需求形成压制，预计后期供需将由紧转松。

2. 焦煤市场分析

• 价格走势：上周焦煤主力合约2209大幅下跌，最终收于2288元/吨，环比下跌288.5元/吨，跌幅达11.2%。
• 现货市场：炼焦煤市场稳中趋弱，下游采购意愿降低，部分煤种出现流拍。
• 供给端：洗煤厂开工率及日均产量小幅下降，反映供应端有所收缩。
• 消费端：焦煤消费受焦炭减产及钢厂减产影响，整体需求疲软。
• 库存情况：原煤和精煤库存增加，但焦煤库存环比下降，可用天数基本持平。
• 政策影响：粗钢压产政策压制原料需求，预计焦煤库存有望回升。

关键信息

• 市场趋势：双焦价格持续下跌，市场进入震荡调整阶段。
• 供需变化：钢材需求疲软，钢厂减产，导致焦炭和焦煤需求减少。
• 政策影响：粗钢压产政策逐步明确，对焦炭和焦煤形成明显压制。
• 库存变化：焦炭库存增加，焦煤库存波动，但整体供应压力仍存在。
• 投资策略：对焦炭和焦煤均采取震荡策略，不建议跨品种或期现、期权操作。

风险提示

• 政策风险：粗钢压产政策执行力度及效果。
• 疫情风险：疫情对物流、生产和消费的潜在影响。
• 市场风险：下游采购意愿、货物发运情况及煤炭进出口政策变化。

数据来源与图表说明

报告引用了Wind、钢联及华泰期货研究院的数据，包含以下图表：

• 图1：主流市场焦炭价格
• 图2：日照港准一级焦炭主力合约基差
• 图3：焦炭9-1合约价差
• 图4：主流市场焦煤价格
• 图5：蒙煤5#—焦煤主力基差
• 图6：焦煤9-1合约价差
• 图7：独立焦化厂（230家）产能利用率
• 图8：高炉开工率
• 图9：焦化利润
• 图10：三环节焦炭合计库存
• 图11：四环节焦煤合计库存
• 图12：焦炭月度产量
• 图13：中国生铁产量

投资咨询与联系信息

• 研究员：王海涛（F3057899，Z0016256）
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  • 王英武：010-64405663，wangyingwu@htfc.com（F3054463）
  • 申永刚：shenyonggang@htfc.com（F3063990，Z0016576）
  • 彭鑫：pengxin@htfc.com（F3066607）
  • 广志鹏：kuangzhipeng@htfc.com（F3056360，Z0016171）
  • 余彩云：yucaiyun@htfc.com（F03096767，Z0016171）

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