20231120-申港证券-固定收益行业利率债周报_短期震荡_中期行情仍未结束_10页_1mb

投资摘要摘要：申港证券建议投资者利用短期市场震荡拉长久期，逐步建仓，因为中期行情预计继续，十年期国债期货T2312区间预测为1015-102，利率债230018维持265-270震荡。市场情绪乐观，类似上半年结构性资产荒，信用品种如二永债交易火热，但利率品种整体横盘偏多。

市场条件：资金面中性偏松，央行净回笼大量流动性；一级市场发行量高，上周净融资4万亿元，未来一周预期更高；二级市场收益率下行，债市整体偏强震荡，但供给扰动和资金预期不稳定影响曲线结构和隐含税率。

交易策略：短期期债移仓期波动大，建议 cautious操作；中期基本面疲软（尤其地产销售和开工数据）支撑看多，总供给扰动提供波段交易机会，但风险可控。

重点关注：本周资金逆回购到期规模大，需关注央行流动性投放；11月LPR发布前市场将跟踪经济数据；风险主要为政策不确定性和资金面变化。

关键数据回顾：10月经济小幅回落，11月趋平；高炉和汽车轮胎开工率下降，显示生产压力；商品价格波动暗示全球经济影响。