20211028-西部证券-芒果超媒-300413.SZ-2021年三季报点评_芒果TV平台稳健增长_剧集渐入佳境_3页_263kb

芒果TV平台稳健增长，剧集渐入佳境总结

核心内容

芒果超媒（300413.SZ）于2021年发布三季报，整体财务表现稳健，收入和利润均实现同比增长。公司积极布局内容生态，尤其在综艺和剧集领域表现突出，展现出良好的增长潜力。

主要观点

• 收入增长：2021年前三季度，公司营业收入达116.31亿元，同比增长22.81%；归母净利润为19.80亿元，同比增长22.84%。Q3单季收入同比增长9.05%，达到28.84亿元。
• 综艺表现亮眼：《披荆斩棘的哥哥》成为广告收入增长的重要推动力，累计播放量达52.9亿次，赞助商数量达13家，排名行业前列。Q4将推出多部衍生综艺及“综N代”节目，进一步巩固综艺影响力。
• 剧集发展迅速：2021年1-9月，芒果TV新上独播剧总集数同比提升50%，“季风剧场”上线6部剧集，播放量表现优异。公司拥有24个自有团队和30个外部战略工作室，保障剧集内容供给，预计2022年产能将释放，推动会员增长。
• 内容创新与主流价值：公司坚持主流媒体使命，推出《党的儿女》《雕琢岁月》等高质量纪录片，同时升级综艺内容，聚焦积极健康主题，引领行业健康发展。
• 盈利预测：预计公司2021-2023年归母净利润分别为24.68亿元、30.74亿元和37.45亿元，同比增长分别为25%、25%和22%。维持“买入”评级，认为公司未来6-12个月投资回报率将高于市场基准指数20%以上。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

风险提示

• 政策风险：受国家政策影响，可能存在内容监管收紧风险。
• 会员与广告收入不达预期：会员增长或广告收入若低于预期，将影响整体盈利能力。
• 影视投资风险：影视项目投资回报存在不确定性。

结论

芒果TV平台在2021年表现出强劲的收入增长和内容创新能力，综艺与剧集双轮驱动战略初见成效，会员增长潜力巨大。公司持续优化内容结构，强化平台竞争力，财务指标稳健，盈利预测乐观，维持“买入”评级。未来需关注政策环境、内容表现及市场接受度等因素对增长的潜在影响。