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格林大华期货LPG早报总结（2021年10月28日）

核心内容概述

本报告分析了2021年10月28日LPG（液化石油气）市场的运行情况，重点围绕价格走势、操作建议、利多与利空因素以及风险提示展开。整体来看，LPG市场在近期受到煤化工期价走弱、外盘价格回调及下游行业利润承压的影响，期价呈现震荡偏弱态势。

主要观点

• LPG期价表现：受煤化工期价走弱影响，LPG盘面承压，整体走势偏弱。
• 价格支撑减弱：外盘价格高位回调，对LPG进口成本支撑有所减弱。
• 下游行业状况：PDH（丙烷脱氢）和MTBE（甲基叔丁基醚）行业面临亏损压力，显示需求端疲软。
• 市场操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，避免长期持有。

关键信息分析

一、库存与供应情况

• 国内液化气商品量：截至10月21日当周为51.85万吨，环比下降1.11万吨，显示供应略有收缩。
• 港口库存：华东、华南港区总库存为70.5万吨，环比减少7.1万吨，库存压力有所缓解。
• 炼厂出厂价：华东和华南主营炼厂LPG价格保持稳定，出厂价在6300-6400元/吨之间。

二、利多因素

• 沙特CP预期维持高位：
  • 11月沙特丙烷CP预期为857美元/吨，环比上涨14美元/吨。
  • 11月沙特丁烷CP预期为837美元/吨，环比上涨14美元/吨。
• 基差走强：国内LPG现货价格与期货价格之间的基差持续走强，表明现货相对强势。

三、利空因素

• 终端需求偏弱：
  • 烯烃深加工开工率为42.92%，环比下降0.46%。
  • 烷基化开工率为40.5%，环比下降4.11%。
  • MTBE开工率为54.55%，环比下降6.88%。
• 进口数据：
  • 2021年9月我国LPG进口量为213.13万吨，环比增加0.19%。
  • 丙烷进口量为168.69万吨，环比增加5.35%。
  • 丁烷进口量为44.44万吨，环比减少15.5%。

风险因素

• 原油与天然气价格波动：作为LPG的上游原料，原油和天然气价格变动可能对LPG成本及价格产生影响。
• 交割风险：LPG期货临近交割，需关注实际交割情况对价格的影响。
• PDH装置投产进度：PDH开工率虽有所回升，但装置投产进度可能影响整体需求。
• 海外疫情进展：疫情对全球炼化行业及LPG需求可能带来不确定性。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身判断进行决策，市场有风险，投资需谨慎。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283