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格林大华期货LPG早报20210819 总结

核心内容

本报告分析了2021年8月19日液化气（LPG）市场的短期走势，指出当前LPG价格受到多重因素影响，整体呈现震荡格局。报告从品种观点、操作建议、利多因素、利空因素及风险因素等方面进行了系统性分析，为投资者提供决策参考。

主要观点

• LPG价格走势：受原油价格低位震荡和国际天然气价格高位运行影响，LPG价格上行承压，短期维持震荡态势。
• 市场供需关系：国内LPG消费量在7月环比增长显著，但下游深加工开工率有所下降，表明需求端存在边际走弱趋势。
• 进口成本支撑：由于进口货源供应稳定，进口气成本维持高位，对LPG价格形成一定支撑。
• 新增产能释放：金能科技90万吨装置即将投产，或将提升进口需求，对市场有一定拉动作用。
• 库存变化：华东和华南库区库存微增，但幅度较小，未对价格产生明显压力。

关键信息

利多因素

• 国内消费量增长：2021年7月国内LPG消费量达591.4万吨，环比增长107.32万吨，增幅22.17%。
• 福建供应收紧：古雷石化乙烯装置计划投料，导致福建地区液化气供应紧张。
• 进口成本支撑：进口货源供应稳定，进口气成本维持高位，对价格形成支撑。
• 新增产能预期：金能科技90万吨装置或将8月底开车运行，新增产能释放将提升进口需求。

利空因素

• 商品量环比微增：上周国内LPG商品量为47.58万吨，环比增加0.57%。
• 下游开工率下降：烯烃深加工开工率44.77%，环比下降1.91%；烷基化开工率43.34%，环比下降0.14%；PDH开工率78.16%，环比下降6.54%。
• 消费量环比下降：6月份我国LPG表观消费量为542.50万吨，环比下降10.46%。
• 进口量环比增长：6月份我国LPG进口量236.88万吨，环比增加5.81%；1-6月累计进口量1226.22万吨，同比增加33.33%。
• 库存小幅上升：截止8月12日，华东和华南库区总库存99.57万吨，环比增加0.02万吨。

操作建议

• 短期策略：建议投资者短期观望或轻仓操作，关注4950-5300元/吨的价格区间。
• 风险提示：需警惕原油价格剧烈波动、中东装置增产进度、交割风险、下游装置推迟投产以及海外疫情进展等不确定因素对市场的影响。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格的剧烈波动可能对LPG价格产生重大影响。
• 中东增产进度：中东地区LPG装置增产可能增加全球供应，对价格形成压力。
• 交割风险：LPG期货交割过程中可能出现的物流、质量等问题。
• 下游装置投产延迟：部分下游装置推迟投产可能抑制需求增长。
• 海外疫情发展：疫情对国际供应链和需求端的影响可能持续。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，公司不对投资后果负责。
• 本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283