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格林大华期货LPG早报20211215 总结

核心内容

本报告对2021年12月15日LPG（液化石油气）期货市场进行了分析，重点围绕近期市场走势、库存变化、进口情况、终端需求以及相关风险因素展开。

主要观点

• LPG期价走势：当前LPG期价处于震荡状态，主要受基本面偏弱影响，短期内缺乏明显上涨动力。
• 库存变化：上周华东和华南液化气港口总库存环比增加14.94万吨，达到88.22万吨，但液化气商品量环比下降2.01万吨，显示库存增长主要来自非商品量部分。
• 进口情况：2021年10月我国LPG进口量为201.64万吨，环比下降5.39%。其中，丙烷进口量环比下降4.53%，丁烷进口量环比下降8.66%，表明海外供应有所收缩。
• 终端需求：液化气终端需求整体偏弱，PDH（丙烷脱氢）装置因亏损存在检修计划，开工率环比下降4.22%至77.42%；烷基化开工率环比下降0.86%至39.64%，而MTBE开工率略有回升至56.65%。
• 成本与价格：沙特阿美公司12月CP价格公布，丙烷价格为790美元/吨，环比下跌80美元/吨；丁烷价格为770美元/吨，环比下跌60美元/吨。折合到岸成本分别为5774元/吨和5633元/吨，显示进口成本有所下降。
• 操作建议：建议投资者采取观望或短线操作策略，关注价格压力位4800-5000元/吨和支撑位4100-4300元/吨。

关键信息

利多因素

• 国内液化气商品量环比减少2.01万吨，显示供应端有所收紧。
• 2021年10月LPG进口量环比下降5.39%，丙烷和丁烷进口量均出现下滑，表明海外供应减少。
• 沙特阿美CP价格下调，可能对国内价格形成一定支撑。

利空因素

• 华东、华南港口库存环比大幅增加14.94万吨，显示需求疲软。
• PDH装置利润长期倒挂，预计后期将降负或停车，影响丙烷需求。
• 终端需求整体偏弱，部分深加工装置开工率下降，抑制市场上涨动力。

风险因素

• 原油和天然气价格波动：国际油价变动将直接影响LPG成本及下游化工产品价格。
• 交割风险：LPG期货合约临近交割，需关注实际交割品质量和数量。
• PDH装置检修情况：若PDH装置检修时间延长，可能对丙烷需求产生更大影响。
• 海外疫情进展：疫情对全球供应链和能源需求可能带来不确定性，影响LPG进口及价格。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 姓名：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283