20220117-金源期货-铜周报_6页_1mb

报告摘要

2022年1月17日发布的铜周报指出，上周国内外铜价整体呈现震荡走高的趋势，一度创出多个月新高，但随后出现回落，重新回到震荡区间。铜价的短期走势面临上下两难的局面，而中期则偏向偏空。

价格走势：
- 国内铜价（SHFE）上周上涨1940元/吨，涨幅2.79%，最终收于71460元/吨。
- 国际铜价（LME）上涨57.5美元，涨幅0.59%，最终收于9731.5美元/吨。
- 沪伦比值小幅下降，为7.20，较前一周7.25下降0.05。
供需分析：
- 12月未锻轧铜及铜材进口量达589,165.3吨，环比增长15.43%，同比增长15%，超出市场预期。
- 国内精炼铜产量和进口量均大幅增加，但库存未明显累库，表明下游需求明显好转，可能受益于国家对地产和基建的政策扶持。
- 铜矿砂及其精矿进口量环比下降5.85%，但同比增长9.28%，显示供应仍有一定支撑。
市场情绪与操作建议：
- 铜价上涨对节前备货产生不利影响，下游企业提前放假，备货意愿降低。
- 短期铜价上涨空间有限，但大幅回落的可能性也较小，预计将继续维持震荡走势。
- 操作建议为观望，需关注宏观和供需变化。
风险因素：
- 全球经济复苏弱于预期。
- 疫情扩散超预期。

进口数据：
- 12月未锻轧铜及铜材进口量为589,165.3吨，环比增长15.43%，同比增长15%。
- 12月铜矿砂及其精矿进口量为206万吨，环比下降5.85%，同比增长9.28%。
- 2021年1-12月累计未锻轧铜及铜材进口量同比下降17.2%。
智利铜业：
- 12月铜出口额同比增长21.9%，全年增速达40.6%。
- 11月主要铜矿产量同比下降，显示供应端压力。
艾芬豪矿业：
- 预计2022年Kamoa-Kakula铜矿产量在29万至34万吨之间，超出预期。