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铜周报总结

核心内容

2021年6月15日发布的铜周报分析了近期铜价走势、市场供需、宏观环境及行业动态。报告指出，铜价在经历一个月的震荡回落之后，显示出一定的韧性，短期可能迎来反弹，但中期仍偏空。

主要观点

• 铜价走势：
  上周国内外铜价以横盘震荡为主，沪铜主要在71000-72000元/吨之间调整，伦铜则围绕1万美金关口盘整。尽管国储抛储消息对市场造成一定压力，但铜价未创出新低，显示出市场支撑力。

• 短期反弹预期：
  报告认为，铜价在短期内可能迎来反弹行情，主要因素包括：

  • 供需支撑：虽然国储抛储对需求有一定打压，但其影响持续时间较长，短期效果有限；同时，国内冶炼产量不及预期，市场抄底需求增加，对铜价形成支撑。
  • 宏观环境温和：美国CPI增长虽大，但市场反应有限，美联储仍认为通胀是暂时的，宽松政策可能持续；欧洲央行也维持宽松，国内工业品价格调控后市场有所喘息，为铜价上涨提供时间窗口。

• 中期不乐观：
  中期来看，报告维持对铜价的不乐观判断，认为新的涨势概率较低，未来一个季度铜价可能继续承压。

关键信息

交易数据

库存变化

• 全球三大交易所库存：截至6月11日，合计36.46万吨，较前一周减少1.57万吨，较去年同期下降6.37万吨。
• SHFE库存：持续下降，显示市场去库趋势。
• LME库存：小幅上升，但整体仍处于低位。
• 保税库存：小幅增加，显示进口铜需求稳定。

现货市场

• 上海电解铜现货对当月合约升水持续走高，周初升水105元/吨，周五升水140元/吨。
• 交割前买兴坚挺，持货商换现意愿增强，市场情绪有所缓解。

行业要闻

1. 铜陵有色：预计下半年市场需求依然强劲，短期供不应求状态持续，铜价有望维持在50000元/吨以上，对生产企业有利。
2. 中国汽车产销：2021年5月汽车产销环比下降，但同比仍增长，显示行业复苏态势。
3. 卡莫阿铜业：已取得所有出口许可，并与紫金矿业、中信金属签署包销协议，为铜矿供应提供稳定支持。

风险因素

• 全球经济复苏弱于预期：可能影响铜需求。
• 疫情扩散超预期：可能对产业链造成冲击。

操作建议

• 建议观望：短期内铜价可能反弹，但新的涨势难以形成，建议投资者保持观望态度。

附注信息

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