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油脂油料产业周报总结（2026年06月15日-2026年06月21日）

核心内容概览

本周油脂油料板块整体呈现“弱现实，强预期”的格局，价格偏震荡。主要受原油价格走弱及远端供应预期宽松影响，市场对新作产量的预期成为价格走势的核心驱动因素。国内端南美大豆集中到港，阶段性供应宽松，对价格形成压力。国际端，全球大豆产量预期创历史新高，同时需求端保持稳定增长，市场呈现供需双增态势。

主要观点

• 价格走势：近期价格因弱现实承压，但远端供应预期仍支撑价格，整体呈现震荡格局。
• 供需变化：
  • 供应端：全球大豆产量预期显著增加，南美大豆集中到港，国内供应宽松。
  • 需求端：出口及压榨需求维持高位，但近期消费有所放缓。
• 板块策略：关注美豆产量预期及南美大豆到港节奏，同时留意天气和生柴政策等外生变量风险。
• 风险提示：天气、生柴政策、宏观经济波动等外生变量可能对价格产生显著影响。

板块品种分析

1. 大豆

• 价格方面：美豆07合约收于1122美分/蒲氏耳，周度上涨0.79%。
• 供给方面：
  • 全球26/27年度大豆产量预期达4.41亿吨，同比增加1200万吨。
  • 北半球美豆产量预期为44.35亿蒲氏耳，同比增加4.1%。
  • 南半球大豆产量预期为2.5亿吨，近端宽松，远端预期大供应。
• 需求方面：
  • 出口需求保持刚性增长，5月出口进度为99%，比去年同期快3%。
  • 压榨需求增长，但近期环比下降，全年累计同比增加12.2%。
• 总结与策略：近端供应宽松，远端预期大增，价格阶段延续弱势，后期关注产量预期和到港节奏。

2. 蛋白粕

• 价格方面：截至6月18日，豆粕价格收于2760元/吨，周度下跌0.33%。
• 供给方面：
  • 近端季节性到港量大，库存高位。
  • 全球大豆库存消费比维持在较高水平，预计全年库存消费比将有所下降。
• 需求方面：
  • 国内压榨需求强劲，高频数据表现良好。
  • 出口需求稳定，但近期出口量有所下降。
• 总结与策略：近端供应充足，远端需求增长预期明确，价格阶段性偏弱，后期关注到港节奏及消费预期。

3. 油脂（马棕）

• 价格方面：马棕8月合约收于4622令吉/吨，周度上涨3.19%。
• 供给方面：
  • 马来西亚26/27年度产量预期无明显增长，5月产量环比下降6.96%，同比减少14.4%。
• 需求方面：
  • 产区消费有所走弱，但远端新年度消费预期较强。
  • 出口量近期有所波动，但整体维持稳定。
• 总结与策略：近端供需双弱，价格偏震荡；远端季节性增产及生柴消费预期支撑价格，关注产量和政策变化。

关键信息

• 全球大豆产量：26/27年度预期达4.41亿吨，创历史新高。
• 南美大豆到港：南美大豆集中到港，国内供应阶段性宽松。
• 豆粕库存：国内豆粕库存维持高位，预计全年库存消费比将有所下降。
• 马棕产量：马来西亚5月产量环比下降6.96%，同比减少14.4%。
• 生柴政策：对油脂价格影响较大，需密切关注。
• 宏观经济：原油价格波动及全球经济形势对油脂油料市场影响显著。

总结

本周油脂油料市场整体呈现弱现实与强预期并存的格局，价格震荡运行。全球大豆产量预期增加，南美大豆集中到港，阶段性供应宽松，对价格形成压力。国内需求保持稳定，但近期消费走弱。美豆产量预期和到港节奏是后期价格走势的关键变量。马棕市场因供需双弱，价格震荡，远端消费预期支撑价格。整体来看，板块策略应关注外生变量，如天气、生柴政策及宏观经济波动。