> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运及碳排放市场日报总结 ## 一、核心内容概述 本报告由研究员贾瑞林撰写，分析了航运市场及碳排放市场的最新动态，涵盖集装箱航运、干散货航运以及碳排放市场三大板块。报告提供了市场行情数据、逻辑分析、交易策略和行业资讯，旨在为投资者提供参考。 --- ## 二、集装箱航运市场分析 ### 1. 市场行情 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 增减幅 | 持仓量 | 增减幅 | |------|--------|------|--------|--------|--------|--------|--------| | EC2607 | 3,735.0 | +20.0 | +0.54% | 597.0 | +101.01% | 5,089.0 | +5.36% | | EC2608 | 2,806.0 | -11.0 | -0.39% | 9,487.0 | -14.63% | 13,015.0 | -15.61% | | EC2609 | 1,902.5 | -89.0 | -4.47% | 1,985.0 | -32.71% | 10,704.0 | -1.04% | | EC2610 | 1,644.5 | -97.0 | -5.57% | 6,168.0 | -4.87% | 13,428.0 | -3.42% | | EC2611 | 1,805.0 | -92.0 | -4.85% | 55 | +17.02% | 78 | +18.18% | | EC2612 | 1,971.0 | -83.5 | -4.06% | 186 | +12.73% | 1,131 | -3.74% | - **EC2607** 收盘价上涨，成交量和持仓量均显著增加。 - **EC2608** 收盘价下跌，成交量和持仓量均下降。 - **EC2609** 和 **EC2610** 同步下跌，成交量和持仓量下降幅度较大。 - **EC2611** 和 **EC2612** 成交量小幅回升，但持仓量略有下降。 ### 2. 月差结构 | 月差 | 价差 | 涨跌 | |------|------|------| | EC07-EC08 | -929 | -31 | | EC07-EC09 | 1,833 | +109 | | EC07-EC10 | 2,091 | +117 | | EC09-EC10 | 258 | +8 | | EC10-EC12 | -327 | -13.5 | | EC11-EC12 | -166 | -8.5 | - 从月差结构来看，EC07合约价格相对较高，EC08合约价格相对较低。 - **EC07-EC08** 价差缩小，**EC07-EC09** 和 **EC07-EC10** 价差扩大，显示远月合约走弱。 ### 3. 集装箱运价（周） | 航线 | 价格 | 环比 | 同比 | |------|------|------|------| | SCFIS 欧线 | 3718.93 | -3.53% | +60.54% | | SCFIS 美西线 | 3617.66 | -15.92% | +181.75% | | SCFI: 上海-美西 | 5535 | -3.25% | +152.28% | | SCFI: 上海-美东 | 8040 | -1.62% | +92.71% | | SCFI: 上海-欧洲 | 3155 | -1.87% | +50.31% | | SCFI: 上海-地中海 | 4351 | -2.77% | +63.14% | | SCFI: 上海-波斯湾 | 4584 | +7.45% | +185.25% | | SCFI: 上海-东南亚 | 638 | +1.59% | +41.46% | - 欧线运价环比下降，但同比上升。 - 美西线运价大幅下降，显示市场对美伊冲突的担忧。 - **SCFI: 上海-波斯湾** 和 **SCFI: 上海-东南亚** 环比上涨，显示区域运力紧张。 ### 4. 燃油成本 | 原油 | 价格（美元/桶） | 环比 | 同比 | |------|------------------|------|------| | WTI原油近月 | 85.25 | -1.84% | +30.59% | | 布伦特原油近月 | 92.82 | -1.89% | +35.40% | - 燃油成本略有下降，但整体仍处于高位，对航运成本形成支撑。 ### 5. 交易策略 - **单边策略**：EC2608预计震荡，关注实际现货下跌速率；远月合约预计跟随地缘降温继续走弱。 - **套利策略**：9-10 正套，10-12 反套滚动操作。 ### 6. 行业资讯 1. 美伊停火，地缘政治阶段性降温，但需持续关注协议落地情况。 2. 伊朗重申拒绝在霍尔木兹海峡开辟新航道，可能影响全球航运安全。 3. 沙特港口吞吐量占全球约1-1.5%，若绕航可能影响全球运力。 4. 巴西淡水河谷季度产量超预期，推动欧线运价上涨。 5. MSK PSS运价调降，显示市场运力增加。 --- ## 三、干散货航运市场分析 ### 1. 市场行情 | 指标 | 价格 | 环比 | 同比 | |------|------|------|------| | BDI | 2743.00 | +0.66% | +21.48% | | BCI | 4285.00 | +2.07% | +13.06% | | BPI | 2024.00 | -1.94% | +7.55% | | BSI | 1694.00 | -0.47% | +30.51% | - **BDI** 和 **BCI** 环比上涨，显示市场逐渐筑底回升。 - **BPI** 环比下跌，表现较为低迷。 - **BSI** 环比下跌，但同比上涨。 ### 2. 干散货运价（周） | 航线 | 价格 | 环比 | 同比 | |------|------|------|------| | 程租:海岬型:铁矿石:巴西图巴朗-青岛 | 34.68 | +1.60% | +40.40% | | 程租:海岬型:铁矿石:西澳-青岛 | 12.86 | +6.11% | +21.56% | | 程租:巴拿马型:煤炭:印尼萨马林达-印度恩诺 | 12.00 | +4.35% | +4.35% | | 程租:巴拿马型:煤炭:南非理查德-青岛 | 27.38 | +4.50% | +68.49% | | 程租:巴拿马型:粮食(大豆):巴西桑托斯-青岛 | 48.64 | -7.35% | +23.14% | - 铁矿石运价上涨，显示需求强劲。 - 煤炭运价有所上涨，但粮食运价下跌，反映市场疲软。 - 中国铝土矿出口创新高，受国内需求推动。 ### 3. 逻辑分析 - BDI指数筑底回升，但涨幅温和，市场分化明显。 - Cape市场止跌回升，中小船市场承压。 - 铁矿石需求旺盛，煤炭运输需求放缓，粮食进入淡季。 - 地缘政治冲突持续，推高燃油成本，对航运市场形成压力。 - 中国碳排放政策强化，工业绿色转型持续，支撑碳价。 ### 4. 交易策略 - **单边策略**：关注旺季结束后船东排期调整。 - **套利策略**：结合运价波动和成本变化进行套利操作。 --- ## 四、碳排放市场分析 ### 1. 市场行情 | 指标 | CEA23 | CEA24 | CEA25 | CEA | CCER | |------|-------|-------|-------|-----|------| | 收盘价（元/吨） | 0 | 0 | 93.77 | 93.77 | 88.15 | | 涨跌幅 | 0.00% | 0.00% | 0.20% | 0.20% | -2.54% | | 大宗成交均价（元/吨） | #DIV/0! | #DIV/0! | 94.47 | 94.47 | —— | | 总成交量（万吨） | 0.00 | 0.00 | 43.74 | 43.74 | 13.04 | | 累计成交量（万吨） | 15796.78 | 17179.92 | 6365.68 | 92982.91 | 1695.75 | - **CEA** 收盘价上涨 0.20%，CCER 下跌 2.54%。 - **CEA** 价格受政策预期与旺季排放共振驱动。 - **CCER** 价格下跌，显示市场交易清淡。 ### 2. EUA 现货及期货信息 | 指标 | 拍卖价（欧元/吨） | 涨跌幅 | 成交量（万吨） | |------|------------------|--------|----------------| | EUA现货 | 84.62 | +2.51% | 224.65 | | EUA期货 | 83.03 | -0.44% | 4349 | - **EUA现货** 明显上涨，**EUA期货** 略微下跌。 - 欧盟碳市场改革方案提交，可能影响减碳步伐。 ### 3. 逻辑分析 - 中国碳市场受政策预期与夏季用电高峰支撑，短期维持高位震荡。 - 欧盟碳市场受地缘政治和能源成本影响，短期震荡偏强。 - 长期看，中国碳价中枢上移，欧盟碳价受改革影响存在不确定性。 ### 4. 行业资讯 1. 国家级零碳算力设施建设全面启动，推动绿色转型。 2. 我国乘用车碳足迹数据实现全面覆盖，助力跨境贸易合规。 3. 欧洲高温延续，推动电力需求，支撑碳配额需求。 4. 霍尔木兹海峡通航风险升高，带动天然气价格上涨。 --- ## 五、总结 ### 核心内容 - **集装箱航运**：市场整体走弱，欧线运价下降，美西线运价大幅下降。燃油成本维持高位，地缘政治风险仍存。 - **干散货航运**：BDI 和 BCI 环比上涨，BPI 环比下跌。铁矿石运价上涨，煤炭运价波动，粮食运价下降。运力和货盘变化影响市场走势。 - **碳排放市场**：中国碳价上涨，CCER 下跌。欧盟碳价震荡偏强，受能源成本和地缘政治影响。 ### 主要观点 - 集装箱航运市场受地缘政治影响较大，近期波动明显。 - 干散货市场分化，Cape 市场回升，中小船市场承压。 - 碳排放市场受政策与能源成本影响，短期高位震荡，中长期存在上涨潜力。 ### 关键信息 - **地缘政治**：美伊冲突阶段性降温，但需关注协议落地。 - **运价波动**：欧线运价下降，美西线运价大幅下降，铁矿石运价上涨。 - **燃油成本**：维持高位，对航运成本形成支撑。 - **政策影响**：中国碳市场政策强化，欧盟碳市场改革方案提交，影响碳价走势。 --- ## 六、交易建议 - **集装箱航运**：关注 EC2608 震荡走势，远月合约走弱。 - **干散货航运**：短期震荡，关注运力和货盘变化。 - **碳排放市场**：短期维持高位震荡，中长期看涨，但需关注政策变动。 --- ## 七、数据来源 - 上海航运交易所 - Clarksons - Wind - 银河期货 - iFinD - Bloomberg - ICE - EEX --- ## 八、免责声明 - 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对报告内容的准确性或完整性负责。 - 报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。