> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 航运及碳排放日报 2026年3月3日 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式： jiaruilin_qh@chinastock.com.cn # 航运及碳排放日报 # 第一部分 集装箱航运——集运指数（欧线） <table><tr><td colspan="8">银河期货集运指数（欧线）日报</td></tr><tr><td colspan="8">期货盘面</td></tr><tr><td>期货合约</td><td>收盘价</td><td>涨跌</td><td>涨跌幅</td><td>成交量（手）</td><td>增减幅</td><td>持仓量(手)</td><td>增减幅</td></tr><tr><td>EC2604</td><td>1,644.8</td><td>215.6</td><td>15.09%</td><td>17,836.0</td><td>-78.06%</td><td>44,074.0</td><td>-4.69%</td></tr><tr><td>EC2605</td><td>1,902.0</td><td>264.6</td><td>16.16%</td><td>593.0</td><td>-71.26%</td><td>1,160.0</td><td>-10.36%</td></tr><tr><td>EC2606</td><td>2,181.7</td><td>296.6</td><td>15.73%</td><td>3,269.0</td><td>-79.79%</td><td>20,446.0</td><td>-1.55%</td></tr><tr><td>EC2608</td><td>2,277.6</td><td>297.2</td><td>15.01%</td><td>844.0</td><td>-67.66%</td><td>2,141.0</td><td>1.86%</td></tr><tr><td>EC2610</td><td>1,469.8</td><td>126.9</td><td>9.45%</td><td>7,755</td><td>-45.85%</td><td>12,564</td><td>-8.37%</td></tr><tr><td>EC2612</td><td>1,913.4</td><td>246.9</td><td>14.82%</td><td>197</td><td>-12.83%</td><td>330</td><td>28.91%</td></tr><tr><td colspan="8">月差结构</td></tr><tr><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td><td></td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td></tr><tr><td>EC04-EC06</td><td>-537</td><td colspan="2">-81</td><td>EC04-EC08</td><td>-633</td><td colspan="2">-81.6</td></tr><tr><td>EC06-EC08</td><td>-96</td><td colspan="2">-0.6</td><td>EC06-EC10</td><td>712</td><td colspan="2">169.7</td></tr><tr><td>EC06-EC12</td><td>268</td><td colspan="2">49.7</td><td>EC08-EC10</td><td>808</td><td colspan="2">170.3</td></tr><tr><td>EC08-EC12</td><td>364</td><td colspan="2">50.3</td><td>EC10-EC12</td><td>-444</td><td colspan="2">-120</td></tr><tr><td colspan="8">集装箱运价</td></tr><tr><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td>集装箱运价（周）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>SCFIS 欧线（点）</td><td>1463.40</td><td>-7.00%</td><td>-7.43%</td><td>SCFIS美西线（点）</td><td>1045.08</td><td>-6.02%</td><td>-34.68%</td></tr><tr><td>SCFI:综合指数</td><td>1333.11</td><td>6.52%</td><td>-24.20%</td><td>SCFI:上海-西非(USD/TEU)</td><td>3081</td><td>3.20%</td><td>-24.37%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美西(USD/FEU)</td><td>1857</td><td>3.92%</td><td>-47.60%</td><td>SCFI:上海-南非(USD/TEU)</td><td>1957</td><td>3.53%</td><td>-31.74%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-美东(USD/FEU)</td><td>2691</td><td>6.62%</td><td>-44.23%</td><td>SCFI:上海-南美(USD/TEU)</td><td>1622</td><td>36.53%</td><td>-51.71%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-欧洲(USD/TEU)</td><td>1420</td><td>4.34%</td><td>-11.69%</td><td>SCFI:上海-日本关西(USD/TEU)</td><td>304</td><td>-2.56%</td><td>-0.33%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-地中海(USD/TEU)</td><td>2305</td><td>5.88%</td><td>-18.12%</td><td>SCFI:上海-日本关东(USD/TEU)</td><td>304</td><td>-5.30%</td><td>-1.30%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-波斯湾(USD/TEU)</td><td>1327</td><td>35.41%</td><td>16.00%</td><td>SCFI:上海-东南亚(USD/TEU)</td><td>456</td><td>0.00%</td><td>-0.22%</td></tr><tr><td>SCFI:上海-墨尔本(USD/TEU)</td><td>710</td><td>3.20%</td><td>-26.58%</td><td>SCFI:上海-韩国(USD/TEU)</td><td>139</td><td>0.00%</td><td>1.46%</td></tr><tr><td colspan="8">燃油成本</td></tr><tr><td rowspan="2">WTI原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td><td rowspan="2">布伦特原油近月（美元/桶）</td><td>价格</td><td>环比(%)</td><td>同比(%)</td></tr><tr><td>70.76</td><td>5.52%</td><td>1.73%</td><td>76.4</td><td>4.36%</td><td>4.5%</td></tr></table> 数据来源：上海航运交易所,Clarksons,Wind,银河期货 # 一、市场分析及策略推荐 地缘担忧继续发酵叠加船司宣涨3月下半月GRI，EC连续两个交易日出现涨停，部分空头出现止损离场：目前霍尔木兹海峡通行量已明显下降，出于船舶被袭击的担忧，部分船司已暂停中东航线订舱，在途船司大部分选择在波斯湾之外等待观望。从盘面表现来看，3月3日，EC2604收盘报1644.8点，较上一日收盘价 $+15.09\%$ 。3/2日上海航交所发布SCFIS欧线报1463.4点，环比 $-7\%$ 。2/27日SCFI欧线报1420美元/TEU，环比 $+4.34\%$ 。 # 【逻辑分析】 现货运价方面，主流船司3月上半月运价中枢1800-2300美金/FEU附近，今日MSKWK12价格尚未开舱。具体来看，MSKWK11上海-鹿特丹报价1900美金/40HC，环比降100，其他港口报2000美金。HPL3月初线上2200附近；OA3月上半月宣涨目标均在3000美金附近，实际2500美金左右，其中COSCO3月下半月宣涨4000；YML3月第二周线下降至1850，ONE3月上旬线下降至1900-2000美金，HMM3月上半月报1800美金附近，下半月计划报2300；MSC3月上半月线上调涨300至2640，3月下半月宣涨函目标自3200调至4000，但宣涨落地幅度仍有待观察。地缘冲突对现货的具体影响幅度取决于地缘对航运供应链的影响时间，若后续地缘冲突持续时间较长，有望催化现货运费上涨，若持续时间较短，影响则相对有限，后续需重点关注地缘冲突持续时间和船司动作。 # 【交易策略】 1. 单边：多单酌情持有，若有大幅冲高淡季04合约可考虑部分止盈。关注地缘动态和船司绕航及调价动作。 2.套利：观望。 (以上观点仅供参考, 不做为入市依据) # 二、行业资讯 1.金十数据3月3日讯，伊朗革命卫队指挥官顾问Ebrahim Jabari周一表示，霍尔木兹海峡已关闭，伊朗将向任何试图通行的船只开火，并将攻击石油管道和输油线路。这是伊朗自周六告知船只将关闭这一出口通道以来最明确的警告。 2.金十数据：3月3日，据福克斯新闻记者：美国中央司令部表示，霍尔木兹海峡并未关闭，尽管伊朗革命卫队如此宣称。伊朗并未在海峡巡逻，目前也没有迹象表明其在海峡布雷。 3.金十数据：3月3日，美国最高法院早前裁定，美国总统特朗普政府的大部分关税措施无效。司法部随后向联邦上诉法院提出申诉，要求上诉法院额外提供90天缓冲期，给行政和立法部门提供考虑选项的时间，合计最长延迟约四个月。不过，联邦巡回上诉法院已驳回司法部这项请求，意味着关税退税程序的后续步骤可以迅速启动。联邦上诉法院这项裁决，为下级法院美国国际贸易法院、启动关税退税相关法律程序扫清障碍。据司法部律师估计，退税流程可能需时数年才能完成。在最高法院裁决后，新增数以百计公司的关税退款诉讼，令特朗普政府面对的关税案件总数超过2000宗。 4.MSC 发布宣涨函将 3 月下半月宣涨目标自 3200 美元/FEU 调涨至 4000 美元/FEU。 第二部分 干散货航运 <table><tr><td colspan="8">银河期货干散货航运日报</td></tr><tr><td colspan="8">干散货运价指数(日)</td></tr><tr><td>指标</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td><td>指标</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td></tr><tr><td>BDI</td><td>2187.00</td><td>2.20%</td><td>77.95%</td><td>BHSI</td><td>785</td><td>1.16%</td><td>43.51%</td></tr><tr><td>BCI</td><td>3133.00</td><td>2.52%</td><td>72.33%</td><td>FDI远东干散货运价指数</td><td>1375.56</td><td>3.22%</td><td>28.62%</td></tr><tr><td>BPI</td><td>1979.00</td><td>1.91%</td><td>86.17%</td><td>FDI:运价指数</td><td>1143.70</td><td>1.77%</td><td>15.27%</td></tr><tr><td>BSI</td><td>1361.00</td><td>1.72%</td><td>52.07%</td><td>FDI:租金指数</td><td>1723.35</td><td>4.71%</td><td>45.39%</td></tr><tr><td colspan="8">干散货运价(日)</td></tr><tr><td>航线</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td><td>航线</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td></tr><tr><td>程租：海岬型：铁矿石：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）（美元/吨）</td><td>23.98</td><td>2.24%</td><td>20.90%</td><td>程租：海岬型：铁矿石：西澳-青岛（BCI-C5）（美元/吨）</td><td>10.49</td><td>2.44%</td><td>20.63%</td></tr><tr><td>5条海岬型船航线平均指数(美元/天)</td><td>27714</td><td>0.15%</td><td>52.87%</td><td>5条巴拿马型船航线平均指数(美元/天)</td><td>17481</td><td>1.36%</td><td>77.82%</td></tr><tr><td colspan="8">干散货运价(周)</td></tr><tr><td>航线</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td><td>航线</td><td>价格</td><td>环比</td><td>同比</td></tr><tr><td>程租：海岬型：铝土矿：几内亚-烟台（美元/吨）</td><td>23.84</td><td>-1.00%</td><td>16.86%</td><td>程租：巴拿马型：煤炭：印尼萨马林达-印度恩诺（美元/吨）</td><td>12.50</td><td>4.17%</td><td>56.25%</td></tr><tr><td>程租：海岬型：铁矿石：南非萨尔达尼亚-青岛（美元/吨）</td><td>17.15</td><td>0.00%</td><td>16.27%</td><td>程租：巴拿马型：煤炭：印尼萨马林达-福州（美元/吨）</td><td>8.00</td><td>10.34%</td><td>21.95%</td></tr><tr><td>程租：海岬型：煤炭：澳大利亚海因波特-青岛（美元/吨）</td><td>12.30</td><td>10.31%</td><td>6.96%</td><td>程租：巴拿马型：煤炭：南非理查德-青岛（美元/吨）</td><td>18.00</td><td>9.09%</td><td>19.60%</td></tr><tr><td>程租：海岬型：煤炭：澳大利亚海因波特-鹿特丹（美元/吨）</td><td>20.05</td><td>-6.13%</td><td>25.31%</td><td>程租：巴拿马型：粮食(大豆):巴西桑托斯-青岛(美元/吨)</td><td>45.00</td><td>10.43%</td><td>38.46%</td></tr></table> 数据来源：Clarksons、wind、银河期货 # 一、市场分析及展望 干散货现货运价指数：2026年3月2日，BDI指数报2187点，环比 $+2.2\%$ ；BC指数报3133点，环比 $+2.52\%$ ，BPI指数报1979点，环比 $+1.91\%$ ；BSI指数报1361点，环比 $+1.72\%$ 。 干散货现货运价：2026年3月2日，BCI-C3（图巴郎-青岛）航线报价23.98美金/吨；BCI-C5（西澳-青岛）航线报价10.49美金/吨；2026年2月27日，BPI-P6（新加坡-大西洋回程）期租航线报价18415美金/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）期租航线报价19729美金/天。 # 【逻辑分析】 春节过后中国工厂陆续复工复产，运输需求逐渐回暖叠加近期地缘政治冲突持续升级，地缘与基本面共振共同带动全船型运价权限上涨。分船型市场来看，节后钢厂补库叠加基建开工带动铁矿石与煤炭运输需求回升，澳洲矿山发运依旧强劲，但前期港口累库依旧，且中澳铁矿仍在谈判中，后续Capesize船型的运价上行或将受到一定的限制；巴拿马船型市场的上涨则得益于南美地区粮食的丰收，巴西大豆产量与出口量的增加支持该型船的运价维持高位。而灵便型船市场因节后需求回暖，小宗散货运输需求的爆发带来市场询盘与成交均较为活跃支撑运价延续上行态势。且周末美伊局势升级，伊朗将霍尔木兹海峡暂时封闭以及胡塞宣布重新打击红海过路船舶后，中东地区的干散货贸易环境显著恶化，这对于海湾地区的干散货贸易运输来说将受到较大限制，短期可能会扰乱区域内的干散货贸易运输，并支撑小船的运价水平维持高位。且考虑到中东地区为原油的主要出口国，若后续地缘政治冲突持续，且霍尔木兹海峡仍存在被封的可能，中长期看燃油成本的上涨以及船舶的保险费以及战争风险附加费的太高将会推升所有船型的运营成本并侵蚀所有船型的利润。后续需持续关注中东地缘局势的进展、中澳铁矿的谈判情况以及下半年新船交付的计划。 # 二、行业资讯 1.2026年2月中旬，在埃塞俄比亚首都举行的“非盟首脑会议”期间，加纳总统正式宣布一项全国性产业新政。据悉，加纳将在2030年全面停止未经加工的锰矿、铝土矿和铁矿石出口！这项政策的法律基石源自《加纳综合铝业发展法》第28条与《铁矿石发展法》第30条。加纳土地与自然资源部具备在法律框架下制定出口禁令的行政职权。其核心执行口径是，所有自然资源必须在加纳境内完成本地化加工。 2. 今日海运：3月1日，随着中东局势升级，由伊朗发射的导弹/无人机在阿联酋主要城市杜拜附近被防空系统拦截，残骸落在Jebel Ali港区，导致部分设施起火冒出浓烟。当地消防部门介入控制火势，港口短时暂停运营。3月2日（今天），迪拜DPWorld通告，码头已重新开放，恢复正常运营。 3. 信德海事：据外媒披露，巴西矿业巨头淡水河谷（Vale）正筹划一笔被称为“里程碑式”的大规模新船项目：拟寻求约30艘新造矿砂船、总价值约30亿美元，并引入可在高硫燃油（HSFO）/乙醇/甲醇之间切换的“行业首创”燃料解决方案。该计划不仅指向超长期（25年以上）的期租或包运合同（COA），也被市场视为矿商在“脱碳+供应链韧性”框架下对远洋运力进行深度再配置的最新信号。 第三部分 碳排放市场 <table><tr><td colspan="6">银河期货 碳排放日报 2026/3/3</td></tr><tr><td colspan="6">中国碳排放配额(CEA)市场行情信息</td></tr><tr><td>指标</td><td>CEA23</td><td>CEA24</td><td>CEA25</td><td>CEA</td><td>CCER</td></tr><tr><td>收盘价(元/吨)</td><td>0</td><td>0</td><td>80.55</td><td>80.55</td><td>86.09</td></tr><tr><td>涨跌幅</td><td>0.00%</td><td>0.00%</td><td>0.06%</td><td>0.06%</td><td>0.10%</td></tr><tr><td>挂牌协议成交均价(元/吨)</td><td>#DIV/0!</td><td>#DIV/0!</td><td>80.55</td><td>80.55</td><td>-</td></tr><tr><td>大宗成交均价(元/吨)</td><td>#DIV/0!</td><td>#DIV/0!</td><td>81.00</td><td>81.00</td><td>-</td></tr><tr><td>总成交量(万吨)</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>11.05</td><td>11.05</td><td>0.01</td></tr><tr><td>挂牌协议成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>1.05</td><td>1.05</td><td>-</td></tr><tr><td>大宗协议成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>10.00</td><td>20.00</td><td>-</td></tr><tr><td>单向竞价成交量</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>-10.00</td><td>-</td></tr><tr><td>总成交额(万元)</td><td>0.00</td><td>0.00</td><td>894.58</td><td>894.58</td><td>0.94</td></tr><tr><td>累计成交量(万吨)</td><td>15796.78</td><td>17179.92</td><td>1342.65</td><td>87959.88</td><td>#N/A</td></tr><tr><td colspan="6">欧盟碳排放配额(EUA)现货及期货信息(3.2)</td></tr><tr><td colspan="3">EUA现货(一级市场)</td><td colspan="3">EUA期货(连续合约)</td></tr><tr><td>拍卖价(欧元)</td><td>涨跌幅</td><td>成交量(万吨)</td><td>期货结算价(欧元)</td><td>涨跌幅</td><td>成交量(手)</td></tr><tr><td>68.42</td><td>0.07%</td><td>271.25</td><td>70.57</td><td>0.40%</td><td>56842</td></tr><tr><td colspan="6">数据来源:银河期货,iFinD,Wind,彭博,EEX,ICE</td></tr></table> # 一、市场分析及展望 中国碳排放权市场：2026年3月3全国碳排放配额CEA开盘价80.50元/吨，最高价81.50元/吨，今日挂牌协议成交量1万吨（CEA25—1万吨），成交额81万元；今日挂牌协议交易成交量10,500吨，成交额845,750.00元；大宗协议交易成交量100,000吨，成交额8,100,000.00元；今日无单向竞价。国家核证自愿减排量CCER今日成交均价86.09元/吨，较前一日上涨 $0.1\%$ 。今日CCER成交共100吨，成交额0.94万元。 近期随着2月28日2025年履约期的最后补缴日期已过，CEA25尚未发放，市场交易仍将较为平淡，市场价格较为稳定。 欧盟碳市场：2026年3月2日，欧盟碳配额EUA拍卖价68.42欧元/吨，较上一拍卖日上涨 $0.07\%$ ，成交量271.25万吨。期货市场，ICE连续合约结算价70.57欧元，较上一交易日结算价上涨 $0.4\%$ ，成交56842手。受中东地缘冲突升级及卡塔尔LNG设施停产影响，欧洲能源供应风险快速升温，能源风险溢价上行。短期EUA有望止跌企稳，但在企业能源成本提提高、市场政策不明的背景下，EUA缺乏上行动力。受中东地缘冲突升级及卡塔尔LNG设施停产影响，欧洲能源供应风险快速升温，能源风险溢价上行。欧洲天然气价格单日大涨近 $40\%$ ，库存处于近五年低位背景下，市场对后续气源稳定性担忧加剧。气价飙升压缩燃气发电经济性，电力端边际或转向煤电，“气转煤”趋势强化。由于煤电碳排放强度更高，将阶段性提升欧盟碳排放配额需求，对碳价形成支撑。此前EUA自90欧元/吨回落至70欧元/吨下方，主要受工业需求偏弱及欧盟委员会碳市场改革预期不确定影响。总体看，短期EUA有望止跌企稳，但在企业能源成本提提高、市场政策不明的背景下，EUA缺乏上行动力。后续走势仍取决于地缘冲突持续时间、卡塔尔重启成产的时间及欧盟碳市场改革定调。 # 【逻辑分析】 国内碳市场方面，仍然以零星大宗交易为主，市场活跃度有限。短期来看，随春节后复工复产，Q2用电需求改善使碳排放需求增加，有望支撑碳价震荡偏强。但考虑CEA2025配额未预发放、新结转政策细则不明叠加下游部分行业需求偏弱的情况下，市场活跃度短期将持续低迷，短期涨幅或将受限。中长期而言，2026年电力行业碳配额收紧预期叠加新纳入行业结构性碳排放需求支撑之下，预计2026年碳价中枢高于2025。需重点关注CEA2025配额预发放情况及新纳入行业与其他政策细则。 欧盟碳市场方面，2026年配额拍卖量收缩叠加航运业全面纳入履约体系(70%覆盖)推升碳排放需求，市场整体依旧维持结构性紧缺格局。近期碳排放政策的不确定性及欧盟内部相关舆论持续发酵，使得前期碳价上涨的预期明显削弱，碳配额拍卖价及期货价格都仍保持低位震荡。近期结合欧盟最近内部领导人及行业团体对于EUETS改革的呼声，表明欧盟现在面临要在雄心勃勃的绿色计划与本土企业竞争力之间做出抉择的具体压力。3月2日欧盟主要电力公司负责人及欧洲电力集团集体发声音力挺欧 盟碳市场，叠加中东目前的局势推高欧洲天然气价格推高碳价，但目前其影响有限，在整体政策不明朗的形势下，市场参与者仍会保持观望态度。总体看，短期EUA有望止跌企稳，但在企业能源成本提提高、市场政策不明的背景下，EUA缺乏上行动力。目前欧盟碳市场仍以政策及舆论导向为主，地缘政治因素带来的碳价升高因素带来变数，后续仍需跟踪政策端及地区局势带来的能源供给变化。 # 二、行业资讯 1. 金十数据3月3日讯，2026年全国两会召开之际，全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东建议，优化碳排放税收制度，进一步完善碳排放权交易市场。一是增设碳配额税种，加强碳配额持有与超额排放约束；二是建立碳配额持有税与国家收储、注销机制的联动机制，强化碳排放总量调控；三是构建“区域协同、行业分类”的差异化碳税收机制，推动区域产业布局优化。 2.3月3日工业和信息化部消息，工业和信息化部、生态环境部、商务部、市场监管总局、金融监管总局、国家能源局六部门联合印发《关于促进光伏组件综合利用的指导意见》。意见明确发展目标：到2027年，光伏组件绿色生产水平进一步提高，再生材料使用比例有效提升，组件报废评价标准和检验检测方法不断完善；到2030年，光伏组件综合利用技术装备水平持续提升，形成可应对大规模退役潮的废旧光伏组件综合利用能力。其中内容包括，将加快研究光伏组件绿色设计、报废、运输、检验检测、综合利用、产品碳足迹等领域技术标准，提升相关检测认证能力 3. 近日据各大车企消息，2月车企销量受春节影响国内下滑，但出口强劲：奇瑞出口12.49万辆（+41.5%），连续10个月破10万；比亚迪新能源出口10.06万辆（+41.4%）；吉利出口6.09万辆（+138%）。出口结构正由低端向中高端及新能源转型。中汽协许海东指出，自主品牌凭借正向研发与智能化技术，已摆脱单纯依赖价格优势的竞争模式。 # 第四部分 相关附图 图1：SCFIS欧线指数和SCFIS美西线指数 图2：SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数（2023年以来） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 图3：SCFI综合指数 图4：SCFI：上海-美西集装箱运价（USD/FEU） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图5：SCFI：上海-美东集装箱运价（USD/FEU） 图6：SCFI：上海-欧洲集装箱运价（USD/TEU） 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图7：EC04合约基差 图8：EC06合约基差 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 图9：BCI指数 图10：BPI指数 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 图11：BCI-C3 图12：BCI-C5 数据来源：波罗的海交易所、Clarksons、银河期货 图13：CEA收盘价（元/吨） 图14：CEA：每日成交数量（万吨） 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 图15：CEA挂牌协议成交均价（元/吨） 图16：CEA大宗协议成交均价（元/吨） 数据来源：银河期货、上海环境能源交易所、iFinD 图17：CEA与CCER挂牌协议成交均价（元/吨） 图18：CEA与CCER成交量（万吨） 数据来源：银河期货、Wind 图19：EUA拍卖价（欧元/吨） 图20：欧洲碳期货结算价及交易量 数据来源：银河期货、iFinD、彭博 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个 人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799