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航运及碳排放日报总结

一、核心内容概述

本报告为2026年2月26日的航运及碳排放市场分析，涵盖集装箱航运、干散货航运和碳排放市场三大板块，提供运价指数、期货合约数据、燃油成本、市场逻辑分析及行业资讯等内容，旨在为投资者提供市场动态和策略参考。

二、集装箱航运市场分析

1. 集运指数（欧线）走势

• 期货合约表现：

  • EC2604 收盘价 1236.0 点，跌 3.33%；
  • EC2605 收盘价 1414.8 点，跌 1.41%；
  • EC2606 收盘价 1621.1 点，跌 2.28%；
  • EC2608 收盘价 1715.0 点，跌 0.88%；
  • EC2610 收盘价 1152.9 点，跌 0.46%；
  • EC2612 收盘价 1435.0 点，跌 0.66%。

• 成交量与持仓量变化：

  • 成交量呈现明显下降趋势，尤其是 EC2604 和 EC2605；
  • 持仓量则有所上升，尤其是 EC2604 和 EC2606。

• 月差结构：

  • EC04-EC06 价差 -385，跌 4.7%；
  • EC04-EC08 价差 -479，跌 27.3%；
  • EC06-EC08 价差 -94，跌 22.6%；
  • EC06-EC10 价差 468，跌 32.6%；
  • EC06-EC12 价差 186，跌 28.4%；
  • EC08-EC10 价差 562，跌 10%；
  • EC08-EC12 价差 280，跌 5.8%；
  • EC10-EC12 价差 -282，涨 4.2%。

2. 集装箱运价表现

• SCFIS 欧线指数：1573.51 点，跌 2.10%；
• SCFI 综合指数：1251.46 点，跌 1.19%；
• SCFI 上海-美西（USD/FEU）：1787 美元，跌 0.78%；
• SCFI 上海-欧洲（USD/TEU）：1361 美元，跌 2.99%；
• SCFI 上海-地中海（USD/TEU）：2177 美元，跌 4.98%；
• SCFI 上海-波斯湾（USD/TEU）：980 美元，涨 6.87%；
• SCFI 上海-东南亚（USD/TEU）：456 美元，跌 1.08%；
• SCFI 上海-日本关西（USD/TEU）：312 美元，涨 0%；
• SCFI 上海-日本关东（USD/TEU）：321 美元，涨 0%；
• SCFI 上海-墨尔本（USD/TEU）：688 美元，跌 7.65%；
• SCFI 上海-南非（USD/TEU）：1908 美元，跌 1.59%。

3. 燃油成本

• WTI原油近月价格：65.45 美元/桶，跌 0.71%；
• 布伦特原油近月价格：70.87 美元/桶，跌 0.20%。

4. 市场逻辑分析

• 现货运价进入传统淡季，主流船司调降3月报价，EC盘面偏弱震荡；
• 2月/3月/4月运力分别为22.84/26.6/28.31万TEU，3月下半月运力压力较大；
• 伊朗局势风险未解除，关注美伊谈判及中东军事部署；
• 美国新关税政策可能影响中国出口，需关注后续对发运的影响；
• 集运指数整体处于弱势，但部分航线（如波斯湾）有所上涨。

5. 交易策略

• 单边策略：淡季04合约估值不宜高估，短期以震荡观望为主；
• 套利策略：观望。

三、干散货航运市场分析

1. 干散货运价指数

• BDI：2121.00 点，跌 0.38%；
• BCI：3128.00 点，跌 2.46%；
• BPI：1890.00 点，涨 1.29%；
• BSI：1255.00 点，涨 3.12%。

2. 干散货运价表现

• BCI-C3（巴西图巴朗-青岛）：23.95 美元/吨，跌 1.53%；
• BCI-C5（西澳-青岛）：9.90 美元/吨，跌 2.69%；
• BPI-P6（新加坡-大西洋回程）：16970 美元/天，BPI-P3A（东北亚区域往返）：18736 美元/天。

3. 市场逻辑分析

• BDI指数略有回落，但仍处历年同期高位，主因BCI小幅回落；
• CapeSize运价受下游企业累库影响，上行受限；
• 巴拿马型运价上涨，受益于阿根廷粮食出口政策利好和印尼煤炭运输需求；
• 灵便型运价走势平稳，春节后复工有望推动运价回升；
• 中长期来看，巴西矿山增产和几内亚西芒杜项目投产将支撑好望角船型运价；
• 随着下半年新船交付量增加，运价波动弹性或将回落。

四、碳排放市场分析

1. 中国碳排放市场（CEA）

• 收盘价：81.00 元/吨，与前一日持平；
• CCER成交均价：85.00 元/吨，涨 10.39%；
• 成交量：43.00 万吨；
• 大宗协议成交量：40.00 万吨，成交额 3387.00 万元。

2. 欧盟碳市场（EUA）

• 现货拍卖价：69.7 欧元，跌 1.00%；
• 期货结算价：71.31 欧元，涨 2.72%；
• 成交量：1452 手。

3. 市场逻辑分析

• 国内碳市场以零星交易为主，活跃度有限；
• Q2用电需求改善或支撑碳价震荡偏强，但CEA2025配额未发放及政策细则不明，短期涨幅受限；
• 中长期碳价中枢预计高于2025，需关注政策变化；
• 欧盟碳市场因配额拍卖收缩和航运业纳入履约体系，整体维持结构性紧缺；
• 新规落地加剧市场对未来政策不确定性的担忧，短期内碳价仍低位震荡。

五、行业资讯

1. 集装箱航运

• 美国最高法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》实施的关税政策缺乏法律授权；
• 美国贸易代表表示新关税税率将从10%升至15%或更高；
• 伊朗局势风险尚未解除，需关注美伊谈判进展。

2. 干散货航运

• 恒力重工好望角型散货船手持订单达33艘，全球排名第二；
• 几内亚铝土矿出口量同比增长25%，74%流向中国；
• 澳大利亚密切关注铁矿石价格下跌对预算的影响。

3. 碳排放市场

• 中国首个海上CCUS项目累计注入CO₂超30万吨；
• 天津市首批8家“零碳”工厂名单公布；
• 欧盟通过“Omnibus I”一揽子立法计划，简化可持续发展报告和尽职调查要求。

六、附图说明

• 图1、图2、图3、图4、图5、图6：展示SCFIS和SCFI指数走势及运价数据；
• 图7、图8：EC04和EC06合约基差；
• 图9、图10：BCI和BPI指数；
• 图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19、图20：CEA和EUA价格、成交量及结算价等数据。

七、作者信息

• 研究员：贾瑞林
• 联系方式：jiaruilin_qh@chinastock.com.cn

八、免责声明

• 本报告仅供客户参考，不构成投资建议；
• 报告内容可能随市场变化而调整，银河期货不承担更新责任；
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