20221113-国盛证券-通信行业周报_海外预期改善下_通信出口怎么看__16页

通信行业分析总结

核心内容

海外宏观环境改善对通信出口的影响

本周，海外宏观环境出现积极变化，美国10月CPI数据低于预期，缓和了市场对进一步激进加息的担忧，带动科技企业股价反弹。与此同时，Meta宣布裁员计划并聚焦AI与元宇宙领域，验证了加大云投资是企业转型和应对下行周期的关键策略。这些事件对通信行业出口预期及当前经营具有正面影响，特别是光模块、光器件、服务器等细分行业，其短期确定性增强。

当前，光模块、模组、PCB、云视讯等通信出口产业链公司估值处于历史低位，随着北美市场预期改善，相关公司有望迎来业绩和估值修复的机会。建议重点关注新易盛、太辰光、移远通信、美格智能、广和通、亿联网络、沪电股份等企业。

主要观点

1. 海外宏观环境改善：美国CPI数据低于预期，缓和了加息预期，科技股反弹，利好通信出口。
2. Meta裁员与转型：Meta的裁员及资源聚焦AI、元宇宙，进一步验证云投资的重要性，利好光模块、光器件等细分行业。
3. 通信出口产业链机会：光模块、模组、PCB、云视讯等公司估值处于低位，有望迎来修复机会。
4. 5G推动行业升级：5G技术加速推广，助力电网、工业、医疗等领域实现智能化转型，增强行业竞争力。
5. FWA设备市场增长：Dell'Oro报告显示，未来五年全球FWA设备支出将超250亿美元，北美为主要增长动力。
6. 物联网发展趋势：2023年物联网将呈现数字孪生、安全、医疗、治理等趋势，推动应用场景落地。
7. 中国5G应用进入关键阶段：我国5G应用正迈入标准化与规模化发展，为多个行业提供转型升级动力。

关键信息

GSA报告：2G/3G网络关停

• 截至2022年9月，全球142家运营商已在56个国家和地区完成、计划或正在进行2G和3G网络关停。
• 43个国家和地区的76家运营商已完成或计划关闭2G网络。
• 42个国家和地区的80家运营商已完成、计划或正在进行3G网络关停。

Dell'Oro报告：FWA设备支出增长

• 全球FWA设备支出预计未来五年将超过250亿美元。
• 2022年全球FWA收入预计增长35%，主要受北美用户增长推动。
• 北美仍是FWA部署最具活力的市场，CBRS、sub-6GHz、5G NR、60GHz等技术共同发展。

IDC报告：全球电信服务市场受通胀影响

• 2022年全球电信和付费电视服务支出将接近1.6万亿美元，同比增长1.9%。
• 通胀推动服务资费上涨，导致市场总价值增长快于预期。
• 亚太地区2022年收入增长最快，达到2.3%。
• 电信服务需求相对刚性，但未来通胀与经济衰退可能破坏价格与需求之间的平衡。

中国平板电脑市场情况

• 2022年第三季度，中国平板电脑市场出货量约729万台，同比下降4.5%。
• 消费市场同比增长6.3%，商用市场同比下降56.7%。
• 平板市场整体价格区间中，1000-4000元中间价位段增长，低端与高端市场容量下降。
• 未来市场仍有较大发展空间，受益于宏观经济好转预期、行业巨头介入及厂商研发投入增加。

重点标的推荐

风险提示

1. 贸易摩擦加剧。
2. 5G技术推广进度不达预期。

相关研究与预测

• 2023年物联网四大趋势：数字孪生、安全、医疗、治理。
• IDC FutureScape：中国中小企业数字化发展十大预测：
  • 2027年，中小企业IT投资预算增长25%。
  • 2026年，至少25%的中小企业将引入新业务价值衡量指标。
  • 2025年，四分之一中小企业将核心业务迁移到云端。
  • 2026年，三分之一中小企业将增加自动化和数字化工具投资。
  • 2025年，40%的数字原生企业将转向市场导向。
  • 2027年，30%的风险投资机构将采用ESG评级标准。

行业走势

• 本周通信板块整体下跌，但云计算表现相对最优，上涨3.1%。
• 三五互联领涨通信行业，涨幅达33.16%。
• 通信设备、量子通信、卫星通信导航等子板块表现较差。

5G赋能智慧电力

• 中国移动与国网浙江电力合作，实现5G软硬切片技术应用，推动电网智能化。
• 5G技术助力电网实现高承载、高互动、高自愈、高效能，推动“绿心慧质”。
• 5G+无人机巡检、5G+远程操控等应用已在浙江落地，提升运维效率，降低人工成本。

总结

当前通信行业在海外宏观环境改善与5G技术推动下，出口预期和行业复苏窗口有望提前开启。光模块、光器件、物联网模组、云视讯等细分领域具备较强确定性，相关企业估值处于低位，具备修复潜力。此外，5G技术在电力、工业、医疗等领域持续赋能，推动行业智能化与数字化转型。整体来看，通信行业正处于转型升级的关键阶段，未来增长空间广阔，但需关注贸易摩擦与5G进度不及预期等风险。