20230616-中财期货-豆粕周报_天气炒作开启_豆粕盘面反转_8页_1mb

豆粕周报分析总结

主要观点

预计豆粕盘面继续震荡上行，操作建议暂时观望。

核心逻辑

1. 国际供给端：美国大豆优良率下降至59%，低于预期，种植和天气因素为美豆提供支撑。巴西大豆产量创纪录高位。
2. 国内进口与压榨：进口大豆到港量增加，但油厂开机率上升导致部分环节产量有所调整。
3. 需求与库存：豆粕下游需求稳定，提货量仍高位运行，库存去化速度减缓。国内豆粕库存仍处于低位，但累库速度有所减弱。
4. 基差与价格：现货与期货基差维持高位，但基差周涨幅有所下降。

市场数据

• 本周豆粕主力合约上涨171元/吨，现货均价上涨136元/吨。
• 美国大豆优良率降至59%，种植率和出苗率提升，天气预测不佳。
• 巴西大豆产量达到1557亿吨，成为全球产量新的纪录。
• 本周进口大豆到港量达3836583吨，国内压榨利润呈现区域差异。

操作建议

暂时观望，重点关注中美天气变化及开机率变化情况。

重点关注

1. 国内开机率和进口大豆到港情况。
2. 美国大豆产区天气变化及作物生长状况。
3. 国内外库存变化及需求动态调整。

相关数据结论

• 各港口美豆压榨利润有所增长，尤其是进口大豆（天津港）压榨利润为213元/吨，张家港利润为125元/吨。
• 全国豆粕库存处于低位，但累库存速度减缓，提货量高位运行，需求继续保持良好态势。

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