20220827-国元证券-中兴通讯-000063.SZ-2022年半年度报告点评_三大业务齐头并进_第二曲线业务取得良好进展_4页_1mb

中兴通讯2022年半年度报告总结

核心内容概述

中兴通讯在2022年上半年面对新冠疫情和外部环境的挑战，实现了营业收入和净利润的双位数增长，展现出稳健的经营能力和良好的市场表现。公司三大核心业务——运营商网络、政企业务和消费者业务——均保持增长态势，同时积极拓展第二曲线业务，取得显著进展。

主要观点

营收与盈利表现

• 营业收入：2022年上半年实现598.18亿元，同比增长12.71%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为45.66亿元，同比增长11.95%；扣除非经常性损益的净利润为37.25亿元，同比增长65.83%。
• 市场分布：国内市场收入为406.02亿元，同比增长12.93%；国际市场收入为192.16亿元，同比增长12.27%。
• 盈利预测：预计2022-2024年公司收入分别为1312.38亿元、1495.66亿元、1703.96亿元，净利润分别为87.13亿元、100.31亿元、112.17亿元，对应当前股价的PE分别为13.32、11.57、10.35。

三大业务齐头并进

• 运营商网络业务：收入387.21亿元，同比增长10.47%。公司已与全球110多家运营商开展5G合作，产品连续多年入围国内运营商集采。
• 政企业务：收入67.05亿元，同比增长18.32%。依托高效的数字基础设施和“数字星云”平台，推动行业数字化转型。
• 消费者业务：收入143.92亿元，同比增长16.51%。公司致力于为全球用户带来全场景无缝衔接的数字化生活方式，持续在品牌、产品和渠道方面发力。

第二曲线业务进展

• 中兴微电子：第二曲线业务收入同比增长近40%，子公司中兴微电子净利润达9.38亿元，同比增长241.83%。
• 终端领域：与多家汽车企业达成战略合作，启动车载IoT商用项目。
• 数据中心：连续中标中国电信、腾讯等项目，海外在东南亚地区实现规模部署。
• 5G行业应用：推出5G智慧钢铁独立专网2.0方案，助力鞍钢集团等企业数字化建设。
• 汽车电子：车用操作系统通过ISO26262 ASIL-D认证，标志着在汽车电子领域的技术实力。

关键信息

基本数据

• 52周最高/最低价：35.19元 / 21.79元
• A股流通股：4650.20百万股
• A股总股本：4736.11百万股
• 流通市值：114069.49百万元
• 总市值：116176.84百万元

财务预测

财务比率

风险提示

• 市场竞争加剧
• 进出口管制
• 利率波动
• 汇率波动

投资建议

• 评级：维持“增持”评级
• 投资逻辑：公司是全球领先的综合通信信息解决方案提供商，2022年进入战略超越期，第一曲线业务稳中求进，第二曲线业务快速成长，公司经营水平有望持续提升。

分析师声明

报告作者为分析师杨为徽，执业证书编号S0020521060001，电话021-51097188，邮箱yangweixue@gyzq.com.cn。报告基于合规数据和独立分析，反映作者的研究观点，结论合理且客观。

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