20230908-国盛证券-迈得医疗-688310.SH-业绩高速增长_隐形眼镜CDMO勾勒第二增长曲线_3页_699kb

迈得医疗（688310SH）2023半年度报告总结

业绩表现

2023年上半年，公司实现营业收入39.87亿元，同比增长483.7%；归母净利润1.21亿元，同比增长277.1%；归母扣非后净利润0.98亿元，同比增长338.9%。第二季度公司营业收入同比增长53.84%，归母净利润同比增长22.40%。

核心业务板块

• 安全输注类单机收入同比增长49.9%；
• 血液净化类单机收入同比增长1,012%；
• 安全输注类连线机收入110亿元，同比增长77.9%。

盈利能力和未来发展

上半年利润增速显著高于营收增速，毛利率和净利率均有所提升；公司合同负债达11.1亿元，较年初增长849%，显示充足订单储备。公司积极布局隐形眼镜CDMO业务，2022年成立全资子公司推进战略发展。

战略布局

• 中国隐形眼镜市场预计2022-2027年CAGR为8.91%，公司将其作为第二增长曲线。
• “自动化优势+台资经验加持”加速隐形眼镜CDMO业务进程，当前已进行样片验证，多项目同时推进。

盈利预测与评级

预计2023-2025年归母净利润分别为12.1亿、16.3亿、22.0亿元，同比增长80.6%、34.6%、34.9%；对应PE分别为29X、21X、16X，维持“增持”评级。

风险提示

• 新签订单不及预期；
• 隐形眼镜产品获批进度不确定；
• 限售股解禁风险。

免责声明：本报告基于Wind、 Wind和国盛证券数据，并包含标准免责声明。报告仅供参考，不构成投资建议。