20170531-华创证券-房地产行业周报_调控继续扩围_成交继续走弱_新三年棚改计划强托底三四线需求_19页_2mb

房地产行业周报总结

核心内容概述

本周房地产行业整体表现疲软，新房成交面积环比下降5%，其中一二线城市成交环比上升8%，而三四线城市成交环比下降19%。尽管5月前四周新房成交同比降幅扩大至13%，但三四线城市同比上升20%，显示出较强的市场韧性。新房库存方面，19个重点城市住宅可售面积环比微降0.2%，去化月数基本稳定，表明供给收缩快于需求收缩，行业仍处于去库存阶段。

政策方面，国务院常务会议宣布未来三年将改造1500万套棚户区，打破了市场对棚改推进放缓的预期。同时，多地继续加强限购和限售政策，如青岛、长沙、淮安等地，进一步抑制市场热度。此外，部分城市如安徽、住建部鼓励货币化安置以促进三四线城市去库存，预计对下游消费及上游投资产生积极影响。

公司动态方面，多家房企积极拓展市场，如嘉禾集团受让长泰广电地产100%股权，万科A设立商业地产合伙基金，光明地产签署60亿元泗泾古镇开发项目等。部分公司也通过股权收购、签订合作协议等方式增强市场竞争力。

板块行情方面，SW房地产指数上周下跌0.08%，弱于沪深300指数，排名28个板块第6位。个股表现分化，南国置业、云南城投等涨幅居前，而卧龙地产、新黄浦等跌幅较大。

主要观点

• 新房成交表现：一二线城市成交环比上升，但同比大幅下滑；三四线城市成交环比下降，但同比上升，显示市场结构分化加剧。
• 库存去化情况：新房库存继续下降，去化月数保持稳定，表明供给收缩快于需求收缩，行业仍处于去库存阶段。
• 政策动向：国务院推出新三年棚改计划，强调货币化安置，对三四线城市需求和相关产业链形成支撑；多地加强限购限售，抑制市场过热。
• 公司动态：房企积极拓展项目，参与海外工程、签订PPP项目、进行股权收购等，以增强市场地位和业务多元化。
• 板块表现：整体表现弱于大市，但部分个股表现强劲，显示出市场内部的分化趋势。

关键信息

房地产行业数据

• 新房成交量：54城周成交环比下降5.4%，5月累计成交同比下降13%。一二线城市成交同比大幅下降，三四线城市则有所回升。
• 二手房成交量：17城周成交环比下降6.6%，5月累计同比降幅收窄。一线城市二手房成交下降，二线城市成交量略有上升，三四线城市则表现较强。
• 新房库存：19城可售面积环比下降0.2%，去化月数保持稳定，显示供给收缩快于需求。

行业政策和新闻跟踪

• 棚改货币化：国务院发布未来三年1500万套棚改计划，住建部鼓励货币化安置，对三四线城市去库存和需求释放有积极影响。
• 限购限售：青岛、长沙、淮安等城市限购升级，南宁、张家口、嘉兴等城市推进限售，以抑制市场过热。
• 信贷政策：深圳房贷利率上调，部分银行对房地产信贷审批趋严，房企融资压力加大。

重点公司公告

• 拿地公告：多家房企竞得新地块，如宋都股份、阳光城、新城控股等，显示市场活跃度有所回升。
• 签订协议：三湘印象与云锋新创、IDG资本签订战略合作协议，光明地产签署泗泾古镇开发项目协议。
• 股权收购：嘉禾集团收购长泰广电地产，粤泰股份拟收购海南琼州项目，蓝光发展进入太原市场。
• 中标项目：中国武夷中标坦桑尼亚公路项目，中南建设中标徐州安置房PPP项目，北京城建中标延庆旧改项目。
• 人事变动：蓝光发展聘任新高管，市北高新任命新副总经理。

板块行情回顾

• 板块表现：SW房地产指数下跌0.08%，弱于大市，排名28个板块第6位。
• 个股表现：南国置业、云南城投、绿景控股等涨幅居前，而卧龙地产、新黄浦等跌幅较大。

推荐公司及评级

分析师信息

• 首席分析师：袁豪，复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际。
• 助理分析师：鲁星泽（慕尼黑工业大学工学硕士），曹曼。
• 机构销售通讯录：
  • 北京机构销售部：崔文涛、温雪姣、刘蕾、黄旭东、杜飞、王小婷、杜博雅。
  • 广深机构销售部：张娟、郭佳、王栋等。

总结

房地产行业整体成交走弱，但三四线城市表现相对较强，新三年棚改计划为行业提供了一定的托底效应，同时对下游消费和上游投资形成拉动。政策调控继续加强，多地实施限购、限售，抑制市场过热。房企积极拓展项目，通过股权收购、签订合作协议、中标项目等方式增强市场竞争力。板块表现疲软，个股分化明显，部分公司表现强劲，值得重点关注。