20170306-华创证券-房地产行业周报_三线城市或迎来内生性向好_四线城市或将由棚改政策托底_28页_2mb

行业周报总结

核心内容

本周房地产行业整体呈现分化趋势，其中三线城市新房成交量持续增长，而一二线城市成交量则有所下降。政策方面，限购措施向三线城市扩散，棚改货币化安置政策进一步推动三四线城市成交。同时，土地市场整体疲软，但三线城市土地成交有所回暖。

主要观点

• 新房成交量：40个重点城市新房合计成交552.0万平米，环比上升6.7%。三线城市表现突出，同比涨幅达34.0%。一二线城市成交量相对疲软，一线城市同比涨幅7.4%，二线城市同比下降11.8%。
• 二手房成交量：18个重点城市二手房合计成交174.8万平米，环比上升9.6%。一线城市二手房成交量同比下降33.6%，二线城市下降19.4%。
• 新房库存：19个重点城市可售面积环比上升0.7%，去化月数由降转升至10.2个月。三线城市去化月数较高，达到12.5个月。
• 土地成交量：100个重点城市土地成交规划建筑面积1,590万平米，环比下降37.3%。三线城市土地成交同比上升37.8%，但全国土地市场仍整体偏弱。
• 政策动态：政府工作报告强调因城施策去库存及棚改货币化安置，限购政策向三线城市扩散，如杭州、涿州、涞水等城市加强限购。同时，海南、广东等地加强了对房价和贷款的调控。

关键信息

成交情况

• 新房：

  • 40城周度成交552.0万平米，环比上升6.7%。
  • 一线城市成交110.4万平米，环比上升0.8%。
  • 二线城市成交249.7万平米，环比上升12.2%。
  • 三线城市成交191.9万平米，环比上升3.5%。
  • 三线城市同比涨幅34.0%，显著高于一二线城市。
  • 69城高频数据显示，三四线城市1-2月累计成交同比达31.3%。

• 二手房：

  • 18城周度成交174.8万平米，环比上升9.6%。
  • 一线城市成交49.4万平米，环比上升14.4%。
  • 二线城市成交90.8万平米，环比上升9.6%。
  • 一线城市同比降幅达33.6%，二线城市同比降幅达19.4%。

库存情况

• 19城可售面积9,390万平米，环比上升0.7%。
• 去化月数3个月移动平均为10.2个月，环比上升0.1个月。
• 三线城市去化月数为12.5个月，高于一二线城市。

土地市场

• 100城土地成交1,590万平米，环比下降37.3%。
• 三线城市土地成交同比上升37.8%，但全国土地市场整体仍偏弱。
• 一线城市土地成交环比下降92.4%，二线城市下降37.6%。

政策动态

• 杭州扩大限购范围，提高社保年限至2年。
• 涿州、涞水等环京三线城市出台限购政策，非本地户籍首付不低于30%。
• 海南对开发商随意涨价行为进行监管，超5%涨价暂停销售许可。
• 广东首套房贷利率优惠或不得低于9折。
• 北京调整自住房销售政策，仅对无房家庭销售。
• 天津土地出让首次采取“熔断”后摇号定归属。
• 上海闵行、嘉定两区试点整治“类住宅”项目。
• 房地产税政策出台，有助于引导资金“脱虚向实”。

推荐公司及评级

• 强烈推荐：招商蛇口（001979.SH）、首开股份（600376.SH）、新城控股（601155.SH）、华鑫股份（600621.SH）、新湖中宝（600208.SH）。
• 推荐：北京城建（600266.SH）、浦东金桥（600639.SH）、华侨城A（000069.SZ）、保利地产（600048.SZ）、中洲控股（000042.SZ）、南国置业（002305.SZ）。
• 未评级：光明地产（600708.SH）、冠城大通（600067.SH）。

公司动态

• 粤泰股份、新城控股、苏州高新、京蓝科技发布2016年年报。
• 绿地控股与陕西省政府签订战略合作协议。
• 荣盛发展与淮北市政府签订碳谷产业新城项目框架协议。
• 中天城投与玉溪市政府签订合作协议，与黔西县政府签署扶贫框架协议。
• 首开股份拟发行不超过40亿中期票据及10亿债权融资计划。
• 华鑫股份重大资产重组事项通过审核。
• 大名城拟在台州设立新能源子公司。
• 华夏幸福与仁寿县及嘉鱼县合作开发PPP项目。

板块行情回顾

• SW房地产指数上周下跌0.96%，沪深300指数下跌1.32%，板块表现强于大市，在28个板块中排名第17位。
• 个股表现方面，北辰实业、天宸股份、东华实业、合肥城建、嘉宝集团位列涨跌幅前五。

行业评级

• 行业评级：中性。
• 评级变动：维持。

相关研究报告

1. 《房地产行业报告：需求端和融资端政策收紧，三线城市住宅成交、土地成交双双放量》
2. 《房地产行业报告：棚改货币化安置比例进一步提升，或将形成三四线城市销量兜底》
3. 《房地产行业报告：对三四线城市成交持续积极性的分析：当鬼城不再，强三线逆袭，料量价齐升》

图表目录

• 图表1：重点城市新房成交数据
• 图表2：40个城市周度日均成交及环比
• 图表3：一二三线城市周度日均成交及周均成交环比
• 图表4：40个城市月度日均成交及同比
• 图表5：一二三线城市月度日均成交及月均成交同比
• 图表6：2012年至今一线、二线、三线新房每月月度日均成交走势
• 图表7：重点城市二手房成交数据
• 图表8：重点城市库存去化水平
• 图表9：十大城市3个月移动平均去化月数
• 图表10：重点城市土地成交数据
• 图表11：近期主要热点城市限购限贷调控升级情况
• 图表12：上市公司业绩预告