20260615-群益证券-芯原股份-688521.SH-中美算力竞争利好公司_目前估值较低_3页_338kb

芯原股份(688521.SH) 总结

核心内容

芯原股份是一家专注于芯片设计和量产服务的公司，其业务覆盖芯片量产业务、IP授权使用费、芯片设计业务和特许权使用费。公司当前处于中美科技竞争加剧的背景下，受益于国内算力需求的快速增长。尽管短期内股价有所调整，但其估值较低，具备较高的投资潜力。

主要观点

• 中美算力竞争：美国商务部暂停 Anthropic 向海外用户开放 Claude Fable 5、Mythos 5 等前沿模型，中国亦对英伟达 H200 实施进口禁令，中美科技博弈加剧，利好国产算力生态。
• 公司地位：作为国内领先的第三方芯片设计量产服务商，芯原股份为国内 CSP 龙头提供服务，订单增长迅猛。
• 短期股价调整：股价近期有所波动，距离高点回撤超过 20%，但公司基本面强劲，未来有望恢复。
• 估值优势：目前股价对应 2027 年 PS（市销率）仅 11 倍，估值较低，具备上涨空间。
• 盈利预测：预计公司 2026-2028 年营收分别为 63 亿元、108 亿元和 163 亿元，净利润分别为 0.84 亿、7.6 亿和 15.3 亿，EPS 分别为 0.17 元、1.55 元和 3.13 元，显示公司未来业绩有望显著提升。
• 投资建议：维持“买进”评等，认为其潜在上涨空间在 15% 到 35% 之间。

关键信息

公司基本资讯

• 产业别：电子
• A股价（2026/6/12）：223.13 元
• 上证指数（2026/6/12）：4031.51 点
• 股价12个月高/低：303.55 / 83.99 元
• 总发行股数（百万）：525.92
• A股数（百万）：525.92
• A市值（亿元）：1173.47
• 主要股东：芯原股份有限公司（持股 11.39%）
• 每股净值（元）：5.98
• 股价/账面净值：37.29

股价走势

• 一个月涨跌：-11.7%
• 三个月涨跌：11.8%
• 一年涨跌：149.1%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：29.7%

股价相对大盘走势

• 图表：显示芯原股份与上证指数的相对走势，整体呈现上升趋势，但存在波动。

盈利预测

资产负债表（百万元）

现金流量表（百万元）

风险提示

• AI领域下游需求不及预期：若 AI 领域需求未达预期，可能影响公司业绩表现。

投资评等说明

综上，芯原股份在中美算力竞争背景下，受益于国内算力需求的快速增长，且当前估值较低，具备较大的上涨空间，因此维持“买进”投资建议。