20160320-广发证券-有色金属行业：大宗看锌锡，新兴仍看锂_1mb

有色金属行业分析总结

核心内容

有色金属行业在2016年3月13日至15日期间整体表现良好，行业指数上涨6.50%，其中锂板块涨幅最大（25.91%），黄金板块涨幅最小（1.05%）。分析师认为，工业金属中锌和锡基本面较好，预计未来仍将继续上涨；黄金价格小幅回调，但受美元弱势和金融市场动荡影响，金价仍有望上行；稀土受益于供给侧改革，建议关注重稀土标的；钨精矿价格上涨，锂价格保持稳定，但行业仍处于供不应求状态。

主要观点

• 工业金属：锌和锡因供给收缩及需求恢复或平稳，价格表现强劲，建议关注西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛达矿业、银泰资源、锡业股份等。
• 贵金属：黄金价格小幅回调，但预计未来仍将上行，建议关注山东黄金、赤峰黄金、西部黄金、中金黄金。
• 小金属：锂需求预期增长，价格保持高位，建议关注天齐锂业、融捷股份、赣锋锂业。
• 稀土：金属钕价格保持稳定，金属镝价格下滑，但整体看好稀土市场，建议关注广晟有色、厦门钨业、盛和资源、五矿稀土、有研新材、北方稀土等。
• 钨：钨精矿价格继续上涨，建议关注厦门钨业、章源钨业、中钨高新。

关键信息

• 行业表现：上周有色指数上涨6.50%，锂涨幅最大，黄金涨幅最小。
• 价格走势：锌和锡价格分别上涨2.25%和0.5%，铝价格下跌2.59%。
• 市场因素：美元指数下跌1.21%，黄金价格受避险需求支撑，预计将继续上涨。
• 供需关系：碳酸锂行业仍处于供不应求格局，预计2016年全球新增需求3.3万吨，新增供给2.4-3.4万吨。
• 风险提示：新能源车需求不足、美联储宽松政策变化、中国经济政策变化。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

上周股票表现

• 涨幅最大：天齐锂业（27.05%）、赣锋锂业（23.70%）
• 跌幅最大：山东黄金（-1.98%）、中金黄金（-1.90%）

上市公司公告及股东会

公告汇总

• 格林美：发布对外投资公告，收购淮安繁洋股份，召开股东大会。
• 宜安科技：股票复牌，与Liquidmetal Technologies, Inc.签署战略合作协议。
• 天山纺织：发布2015年年度报告，开展期货套期保值业务，召开股东大会。
• 江南红箭：发布2015年年度报告，申请综合授信，召开股东大会。
• 博威合金：发布2015年年度报告，授权董事长审批权限，召开股东大会。
• 有研新材：发布2015年年度报告，召开股东大会。
• 安泰科技：发布非公开发行股票实施情况公告，召开股东大会。
• 四通新材：发布2015年年度报告，召开股东大会，改聘会计师事务所。
• 铜陵有色：发布非公开发行股票摊薄即期回报及填补回报措施公告。
• 神火股份：发布重大仲裁进展公告，可能对公司业绩产生重大影响。
• 融捷股份：发布2015年度权益分派实施公告，不进行现金分红。
• 章源钨业：控股股东股权质押公告。
• 西部资源：控股股东股票质押公告。
• 盛和资源：股东股份质押解除和再质押公告。
• 宏磊股份：股东股权质押事项公告。
• 锡业股份：变更董事会成员和聘任高级管理人员公告。

行业资讯

政策与数据

• 国家统计局：2月份房价上涨城市个数增加，涨幅扩大。
• 中国银监会：强调金融风险可控，不良贷款拨备覆盖率180%，资本充足率13%。
• 俄罗斯央行：维持基准利率11%，预计2017年CPI低于6%，2018年油价可能升至40美元/桶。
• 法国巴黎银行：认为全球央行货币政策宽松，但全面货币战不在日程上。

大宗工业金属

• 铜：必和必拓考虑收购铜矿和油田资产，巴布亚新几内亚铜矿关闭。
• 铝：西南铝GX三期35吨熔铸机组开始施工，铝价先抑后扬。
• 锌：锌价震荡盘整，国内库存高，去库存压力大。
• 铅：铅蓄电池产量同比下降4.78%，预计2016年将扭势上升。
• 锡：锡价维持窄幅震荡，美国国债收益率下跌，美元走弱。
• 镍：印尼计划年内建设四家新冶炼厂，但融资难题影响项目进展。

结论

有色金属行业整体表现积极，锌和锡基本面良好，锂和稀土受益于需求增长和供给侧改革，黄金价格受美元弱势和避险需求支撑，预计将继续上涨。建议投资者关注相关行业和公司，同时注意潜在风险。