20160320-兴业证券-有色金属_宜积极跟踪国内库存变化_12页_800kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年3月20日发布的有色金属行业周报指出，尽管上周上证综指和沪深300指数大幅上涨，但有色金属板块出现价格回调现象。分析师建议投资者积极跟踪国内库存变化，并维持行业“推荐”评级。

主要观点

• 市场表现：有色金属价格出现回调，但整体表现优于市场。本周涨幅最高的个股包括融捷股份（33.17%）、天齐锂业（24.79%）和赣锋锂业（22.61%）。LME铜、锌、锡价格分别上涨2.2%、1.81%和1.62%，而铝和铅价格则下跌2.82%和2.22%。
• 美联储政策影响：美联储3月议息会议维持利率不变，但下调了通胀和经济增长预期，并表示年内加息次数为2次，整体偏鸽派。此政策有助于全球风险偏好修复，美元走软，对国内大宗商品价格形成支撑。
• 国内需求与库存：国内春季需求逻辑短期仍难被证伪，但需关注国内期货交易所库存变化。若库存未如期下降，春季补库存需求可能被证伪，价格回调风险增加。
• 投资建议：建议关注具有强基本面支持的标的，重点推荐铅锌和电解铝，以及稀土、钨和碳酸锂等小金属。具体推荐个股包括中金岭南、驰宏锌锗、中孚实业、厦门钨业、广晟有色、天齐锂业、银泰资源和山东黄金。

关键信息

1. 行业及公司资讯

• 中国铝业2015年业绩：2015年中国铝业净利润2.06亿元，同比扭亏，主要得益于成本控制和资本运作。
• 1~2月份工业数据：规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中采矿业增长1.5%，制造业增长6.0%。588种产品中有315种同比增长，但十种有色金属产量下降4.3%。
• 陕西采矿政策：陕西计划在2017年底减少一半采石企业，严格限制新采矿权的审批。

2. 行业及个股表现

• 涨幅前10个股：包括融捷股份、天齐锂业、赣锋锂业等。
• 跌幅前10个股：未具体列出，但提到了部分个股的跌幅情况。

3. 基本金属

• LME价格：铜、锌、锡价格上涨，铝和铅价格下跌。
• 国内价格：铜、铝、锌、铅、镍、锡价格均有不同幅度的变动。
• 库存变化：LME库存多数下降，而上海期交所库存上升，尤其是铜库存攀升至39.5万吨。

4. 贵金属与小金属

• 黄金和白银：LME黄金价格小幅下跌，白银价格略有上涨。
• 小金属价格：包括钼精矿、钨精矿、电解镁、电解锰、锑锭、海绵钛、铬铁、金属钴、钽铁矿、二氧化锗、金属铟等，价格波动较小。
• 稀土价格：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕等稀土氧化物价格波动不大，部分出现下跌。

5. 稀土价格

• 稀土氧化物：氧化镧、氧化铈、氧化镨、氧化钕等价格波动较小，部分出现下跌。
• 稀土金属：金属镧、金属铈、金属镨、金属钕等价格稳定，金属镝价格下跌。

风险提示

• 经济复苏低于预期风险
• 美元加息风险

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）、中性（相对大盘涨幅在-5%~5%之间）、减持（相对大盘涨幅小于-5%）

附录信息

• 机构销售经理联系方式：提供上海、北京、深圳及海外地区的销售经理联系方式。
• 法律声明：报告仅供兴业证券客户使用，不构成投资建议，投资者需自行判断。

图表列表

• 图1：本周涨幅前10只股票
• 图2：本周跌幅前10只股票
• 图3：上海期交所同LME当月期铜价格
• 图4：上海期交所同LME当月期铝价格
• 图5：长江现货同LME当月期铅价格
• 图6：上海期交所同LME当月期锌价格
• 图7：长江现货同LME当月期镍价格
• 图8：长江现货同LME当月期锡价格
• 图9：全球主要交易所铜库存
• 图10：全球主要交易所铝库存
• 图11：伦敦交易所铅库存
• 图12：全球主要交易所锌库存
• 图13：全球主要交易所锡库存
• 图14：全球主要交易所镍库存
• 图15：COMEX黄金期货收盘价
• 图16：COMEX银期货收盘价
• 图17：黄金ETF持仓
• 图18：白银ETF持仓
• 图19：国内钼精矿价格
• 图20：国内钨精矿价格
• 图21：长江现货市场电解镁价格
• 图22：长江现货市场电解锰价格
• 图23：长江现货市场锑锭价格
• 图24：MB海绵钛价格
• 图25：MB铬铁价格
• 图26：长江现货市场金属钴价格
• 图27：MB金属铋价格
• 图28：MB钽铁矿价格
• 图29：MB二氧化锗价格
• 图30：MB金属铟价格
• 图31：碳酸锂（工业级）价格
• 图32：碳酸锂（电池级）价格
• 图33：氧化镧价格
• 图34：氧化铈价格
• 图35：氧化镨价格
• 图36：氧化钕价格
• 图37：氧化镨钕价格
• 图38：金属镝价格

信息披露

• 公司在知晓范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

• 分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告，未因报告内容获得任何补偿。

法律声明

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