20180831-川财证券-川财研究每日晨报_棚改货币化安置的收紧迹象显现_11页_723kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档包含宏观策略、行业动态、证券研究报告、公司研究、热点新闻、风险提示、分析师声明及行业公司评级等多个部分，主要围绕房地产、医药生物、商贸零售等行业政策变化、市场动态、公司业绩及投资建议展开分析，旨在为投资者提供多维度的市场洞察与投资参考。

主要观点与关键信息

宏观策略：棚改货币化安置政策收紧迹象显现

• 政策调整：长春市取消棚改项目货币化安置购房奖励政策，鼓励新建回迁安置住房。
• 背景原因：与当地房价过快上涨、库存去化周期缩短密切相关。
• 数据支撑：长春市7月份新建商品住宅价格指数同比上涨10.3%，涨幅高于全国平均水平。
• 国家政策导向：因地制宜是当前棚改安置的政策原则，库存不足地区优先建安置房，库存充足地区继续推进货币化安置。
• 政策影响：棚改有助于稳定房地产市场，带动建材、家电等行业消费，对稳增长目标有积极作用。

行业动态：医药生物行业政策推进

• 分级诊疗制度：卫健委、医保局等部门加强基层医疗机构建设，推动居民向基层转诊。
• 医保制度完善：支付端推广按病种付费、DRGs付费试点；采购端推进国家药品集中采购，降低药品价格。
• 医疗器械国产化：鼓励国产替代，提升国产医疗器械市场份额。
• 零售药店发展：支持连锁药店发展，允许门诊患者在零售药店购药，利好零售药店承接订单。
• 短缺药品保障：开展短缺药集中生产基地建设，建立停产备案制度，确保临床必需药品供应。

证券研究报告

华夏幸福（600340）2018年中报点评

• 业绩表现：2018年上半年实现营业收入349.7亿元，同比增长57.13%；净利润69.3亿元，同比增长29.05%。
• 销售情况：实现销售额805.04亿元，同比增长15.63%；非京津冀区域销售额占比达38.63%，同比增长显著。
• 项目拓展：新签PPP项目共10个，其中8个为产业新城项目，2个为产业小镇项目，全部位于非京津冀区域。
• 融资能力：融资总金额达1,128.82亿元，融资成本可控，加权平均利率为6.14%。
• 盈利预测：预计2018-2020年主营业务收入分别为823.80亿元、1103.56亿元、1342.35亿元，净利润有望达到119.11亿元、142.62亿元、174.28亿元，EPS分别为4.03元、4.83元、5.90元，PE分别为7.67倍、6.41倍、5.24倍。
• 投资建议：给予“增持”评级，认为其异地复制与多元化融资能力突出。

御家汇（300740）2018年半年报点评

• 业绩表现：2018年上半年营业收入98,074.91万元，同比增长57.78%；净利润6,503.38万元，同比增长19.05%。
• 行业地位：国内面膜行业领军企业，御泥坊品牌市场地位稳固，小迷糊品牌增长迅速。
• 战略推进：坚定推进多品牌、全渠道、多品类战略，签约KIKO、OGX等国际品牌，拓展线上与线下渠道。
• 市场拓展：御泥坊品牌已入驻3000多家屈臣氏、400多家沃尔玛及城市专营店，收购阿芙精油补充线下渠道。
• 盈利预测：预计2018-2020年营业收入分别为24.58亿元、33.74亿元、42.77亿元，净利润分别为1.93亿元、2.81亿元、3.56亿元，EPS分别为0.71元、1.03元、1.31元，PE分别为42.07倍、28.95倍、22.84倍。
• 投资建议：给予“增持”评级，认为其国际化进程加快，未来有望成为全球化妆品集团。

热点新闻

• 西部大开发：国家发改委强调补短板，推进交通、信息网络、生态环保等领域重大工程。
• 货运数据：全国铁路货运量同比增长8.7%，公路货运量同比增长6.4%。
• 药品降价：天津率先对14种医保抗癌药进行降价，平均降幅达4.86%。
• 反补贴调查：美国对涉华甘氨酸做出反补贴肯定性初裁，中国部分企业被认定存在补贴行为。

风险提示

• 宏观经济风险：经济不达预期可能影响整体市场表现。
• 政策执行风险：地方政策落实不到位可能导致需求下滑。
• 行业需求风险：下游行业产销量低迷将对相关企业造成负面影响。

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持。

重要声明

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