20230108-南华期货-南华有色金属（硅）双周报_向上阻力明显_维持偏空思路_23页_1mb

南华有色金属（硅）双周报总结

核心内容概述

本报告分析了2023年1月工业硅市场的情况，包括供给、需求、库存、成本与利润等方面，指出当前市场整体处于供强需弱的状态，价格持续承压，市场情绪偏空。

主要观点

• 价格走势：上周工业硅现货价格继续下跌，期货价格周内先抑后扬，但整体较上周小幅回落0.42%。预计现货价格受年末需求淡季影响，将维持弱势震荡。
• 市场情绪：期货价格波动大于现货，主要受宏观情绪及资金参与影响。市场对明年下半年供给偏过剩的预期明显，价格向上阻力显著。
• 策略建议：维持单边逢高沽空思路，同时建议进行跨期正套操作。

供给分析

• 12月产量：工业硅12月产量为30.08万吨，环比减少3.47%，同比增加11.69%。
• 1月预期：整体产量有进一步减少预期，四川地区开工率或因亏损降至2成，新疆地区产量继续维持增加。
• 地区差异：新疆成本因石油焦、煤价回落而走低，而川滇地区因枯水期原因成本维持高位。

需求分析

• 多晶硅：价格虽降，但利润尚存，中长期对上游工业硅需求仍保持旺盛。
• 有机硅：企业开工率维持稳定，主要以刚需采买为主。
• 铝合金：春节临近及疫情影响，部分企业订单下滑，提前放假，多数再生企业下周起将陆续放假。

库存情况

• 港口库存：截至1月6日，港口库存合计12.5万吨，周环比增加0.4万吨。其中昆明港累库0.1万吨，黄埔港累库0.1万吨，天津港累库0.2万吨。
• 季节性分析：各港口库存均呈现季节性波动趋势。

成本与利润分析

• 成本：新疆成本走低，川滇地区成本维持高位。
• 利润：全行业利润空间进一步收窄，主因工业硅报价持续弱势下行。
• 地区利润差异：新疆553利润下降20%，云南421利润下降21%，全国421和553平均利润均有所下滑。

周度数据回顾

关键信息

• 价格表现：现货价格持续下跌，期货价格波动较大。
• 供给趋势：1月产量预期减少，四川地区影响显著，新疆地区产量增加。
• 需求变化：多晶硅需求仍旺盛，有机硅刚需采买，铝合金需求受节假日影响减弱。
• 库存变化：港口库存增加，季节性特征明显。
• 成本与利润：成本区域差异显著，利润空间收窄。

附录信息

• 报告来源：SMM、百川盈孚、Mysteel、南华研究。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性，仅供参考，不构成投资建议。

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