金融工程报告：招商量化精选A（001917）基金投资价值分析-20220419-首创证券-16页_1mb

招商量化精选A（001917）基金投资价值分析总结

核心内容

招商量化精选A基金是招商基金管理有限公司旗下的一只开放式普通股票型基金产品，成立于2016年3月15日，至今已运营6.09年。该基金通过量化模型精选股票，旨在有效控制风险的同时获取超越业绩比较基准的投资回报，实现基金资产的长期增值。

主要观点

• 历史收益表现良好：基金累计收益率为101.51%，高于沪深300全收益指数的48.98%和基金基准指数的27.21%。年化收益率为12.19%，优于基金基准指数的4.03%和沪深300全收益指数的6.76%。
• 超额收益显著：基金相对于沪深300全收益指数的年化超额收益率为5.43%，相对于基金基准指数的年化超额收益率为8.16%。
• 风险较高：基金的年化波动率为19.08%，高于基金基准指数的13.93%和沪深300全收益指数的17.5%。年化下行波动率为19.94%，高于基金基准指数的14.65%和沪深300全收益指数的18.56%。最大回撤为15.72%，高于基金基准指数的12.01%和沪深300全收益指数的15.45%。
• 风险调整收益优于基准：夏普比率为0.53，高于沪深300全收益指数的0.27和基金基准指数的0.15；索提诺比率为0.51，高于沪深300全收益指数的0.26和基金基准指数的0.14；特雷诺比率为0.12，高于沪深300全收益指数的0.1，但低于基金基准指数的0.13。
• 相关性分析：基金与基金基准指数和沪深300全收益指数的相关系数均为0.77，判定系数为0.59，跟踪误差为0.13，表明基金与基准指数具有较高的相关性，但存在一定的偏离。
• CAPM分析：基金的贝塔值为0.84，统计上非常显著；詹森阿尔法为6.42%，不显著，表明基金在风险调整后表现略优于市场，但未在统计上显著。

关键信息

基金基本信息

• 基金名称：招商量化精选股票型发起式证券投资基金
• 基金简称：招商量化精选A
• 基金类型：契约型开放式/股票型基金/普通股票型基金
• 成立日期：2016年3月15日
• 业绩比较基准：沪深300指数收益率80%+中债综合指数收益率20%
• 基金管理人：招商基金管理有限公司
• 基金经理：王平
• 基金托管人：中国银行股份有限公司
• 投资目标：通过量化模型精选股票，在有效控制风险的前提下，获取超越业绩比较基准的投资回报，谋求基金资产的长期增值。
• 投资范围：股票资产不低于80%，权证投资0%-3%，现金或一年内到期的政府债券不低于5%。
• 费率结构：管理费率1.5%，托管费率0.25%
• 基金经理履历：拥有11.83年证券从业经历，管理过24只公募基金，几何平均年化收益率为6.37%，超越基准几何平均年化收益率为0.92%。

基金公司基本信息

• 基金公司名称：招商基金管理有限公司
• 注册地址：广东省深圳市福田区深南大道7088号
• 法人代表：王小青
• 公司网址：www.cmfchina.com
• 资产净值合计：7431亿元（含货币基金）
• 非货币基金资产净值：5515亿元
• 旗下基金数量：243只
• 基金经理数量：59名
• 同业排名：第12名

基金收益与风险指标

总结

招商量化精选A基金在6.09年的运营中表现优于沪深300全收益指数和基金基准指数，展现出较强的收益能力。然而，其风险指标如波动率、下行波动率和最大回撤均高于基准，表明其波动性较大，风险承受能力需谨慎评估。基金的风险调整收益指标（夏普比率、索提诺比率、特雷诺比率）均优于沪深300全收益指数，但与基金基准指数相比，部分指标略逊一筹。基金与基准指数高度相关，但存在一定的偏离。基金的收益分布呈左偏尖峰肥尾特征，说明其收益波动性较高，尾部风险相对较低。基金由经验丰富的基金经理王平管理，其历史业绩表现较为稳健，但基金的未来表现仍受市场环境、政策变化、风格转换等多重因素影响，存在一定不确定性。

风险提示

• 本报告基于历史数据，不构成对未来收益的预测。
• 基金的历史表现不代表未来表现，存在市场波动和风格转换等风险。
• 报告不涉及基金推荐或投资建议，仅用于信息参考。
• 数据可能存在滞后性或第三方误差，需谨慎对待。