20220831-首创证券-金融工程报告_国富中小盘（450009）基金投资价值分析_17页_1mb

报告摘要

国富中小盘 (450009) 基金投资价值分析总结

核心内容概述

国富中小盘基金是国海富兰克林基金管理有限公司旗下的一只普通股票型基金，自2010年11月23日成立以来，已运行11.77年。该基金以投资具有较高成长性和良好基本面的中小盘股票为主，追求基金资产的长期稳定增值。

主要观点

历史收益表现突出：
- 累计收益率为 346.66%，显著高于基金基准指数（18.74%）和沪深300全收益指数（63.24%）。
- 年化收益率为 13.56%，远超基金基准指数（1.47%）和沪深300全收益指数（4.25%）。
- 相对于沪深300全收益指数的超额收益率为 9.31%（年化），相对于基金基准指数的超额收益率为 12.09%（年化）。
风险指标相对较高：
- 年化波动率为 21.72%，高于基金基准指数（20.84%）和沪深300全收益指数（20.53%）。
- 年化下行波动率为 23.34%，高于基金基准指数（22.36%）和沪深300全收益指数（21.38%）。
- 最大回撤为 28.66%，高于基金基准指数（25.35%）和沪深300全收益指数（24.23%）。
- 在险价值（VaR）为 -4.49%，略好于基金基准指数（-4.74%），但略差于沪深300全收益指数（-4.33%）。
- 预期不足（ES）为 -7.04%，略差于基金基准指数（-7%）和沪深300全收益指数（-6.59%）。
相对基准的关联性分析：
- 与基金基准指数的相关系数为 0.89，判定系数为 0.8，跟踪误差为 0.1，信息比率为 1.22。
- 与沪深300全收益指数的相关系数为 0.82，判定系数为 0.68，跟踪误差为 0.13，信息比率为 0.73。
CAPM回归分析结果：
- 詹森阿尔法为 9.43%，在统计上非常显著。
- 贝塔值为 0.87，在统计上非常显著。
收益率分布特征：
- 周收益率均值为 0.3%，高于基金基准指数（0.07%）和沪深300全收益指数（0.12%）。
- 偏度为 -0.61，显示基金收益率分布左偏，但偏度程度低于基准指数。
- 峰度为 4.31，说明基金收益率分布呈现尖峰肥尾特征，尾部风险高于正态分布。
风险调整收益分析：
- 夏普比率为 0.54，高于沪深300全收益指数（0.12）和基金基准指数（-0.01）。
- 索提诺比率为 0.51，高于沪深300全收益指数（0.12）和基金基准指数（-0.01）。
- 特雷诺比率为 0.14，高于沪深300全收益指数（0.12）和基金基准指数（0.13）。

关键信息

基金概况

基金名称：富兰克林国海中小盘股票型证券投资基金
基金代码：450009.OF
成立日期：2010-11-23
基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司
基金经理：赵晓东
投资范围：股票占基金资产的 80%-95%，债券等占 5%-20%，现金或一年内到期的政府债券不低于 5%。
投资目标：投资成长性高、基本面良好的中小盘股票，追求长期稳定增值。

基金公司概况

公司名称：国海富兰克林基金管理有限公司
成立日期：2004-11-15
注册地址：广西南宁市西乡塘区总部路1号
办公地址：上海市浦东新区世纪大道8号
公司网址：www.ftsfund.com
旗下基金数量：41只
基金经理数量：16名
公司资产净值合计：718亿元
公司排名：第63名

基金经理信息

赵晓东：拥有13年公募基金管理经验，管理过8只基金，几何平均年化收益率为 8.31%，超越基准几何平均年化收益率为 7.36%。
现任基金数量：7只
基金总规模：198.31亿元

风险提示

本报告基于历史数据，不构成对未来资产配置的预测。
基金的历史业绩不预示其未来表现，受宏观环境、政策变化、市场波动、风格转换等因素影响。
报告不涉及对基金或指数的推荐，也不构成买卖建议。
数据可能存在滞后性或第三方不准确的风险。

分析师简介

戴任翔：工学学士、金融学硕士及金融数学博士，拥有约10年证券从业经验，擅长股票、债券及衍生品的研究、交易与投资管理。

免责声明

本报告由首创证券股份有限公司制作，不保证其准确性或完整性。
报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立评估并自行承担风险。
报告内容及观点不受任何第三方影响，作者对此负责。

评级说明

投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数涨跌幅对比。
股票投资评级分为：买入（涨幅15%以上）、增持（涨幅5%-15%）、中性（涨幅-5%~5%）、减持（跌幅5%以上）。
行业投资评级分为：看好（行业超越整体市场）、中性（行业与整体市场持平）、看淡（行业弱于整体市场）。

总结

国富中小盘基金在长期投资中表现出色，累计收益率和年化收益率均高于基金基准指数和沪深300全收益指数。虽然基金的风险指标如波动率、下行波动率和最大回撤较高，但其风险调整收益指标（夏普比率、索提诺比率、特雷诺比率）优于市场基准。基金的投资策略聚焦于中小盘股票，基金经理赵晓东具备丰富的管理经验。基金公司国海富兰克林基金管理有限公司资产规模较大，但需注意市场风险及报告的局限性。

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