20220516-平证证券_香港_有限公司-港股策略_港美股能否延续分化__9页_1mb

港股与美股市场分析总结

核心内容

本报告由平安证券分析师团队发布，分析了2022年5月港股与美股市场表现及未来趋势。主要观点包括全球股市分化、港股跌幅收窄、美股面临盈利冲击、市场估值与流动性变化等。

主要观点

1. 全球股市表现分化

• 发达市场：美股纳斯达克指数跌幅最大，周度涨跌幅为-2.8%；日经225和澳洲标普也出现下跌，分别-2.13%和-1.81%；英、法、德指数不同程度回升，分别上涨0.41%、1.47%和2.59%。
• 新兴市场：印度股指跌幅最大，周度为-3.72%；俄罗斯股指涨幅最大，周度为4.06%。
• 港股表现：以恒生指数为代表的港股市场虽然受联储紧缩预期提速和内地疫情反复影响，但周度跌幅收窄至-0.52%。

2. 港股部分行业板块反弹

• 医疗保健业、必需性消费业、非必需性消费业和公用事业均上涨，涨幅分别为2.71%、2.15%、1.94%和1.26%。
• 其他行业继续下跌，但跌幅明显收窄，除原材料业跌幅为-3.29%外，其他行业跌幅均在2%以内。

3. 美国通胀与利率趋势

• 工业大宗、美国通胀、美长债利率顶部初现，但“紧缩顶”尚未到来。
• 美联储的紧缩强度仍将持续，美短债利率仍将高企。

4. 美股可能面临盈利冲击

• 尽管美股在13日出现反弹，但这只是“估值杀”结束的信号，不意味着触底回升。
• 美股可能在未来一个季度迎来盈利顶后的下行冲击。

5. 港股震荡向上，演绎“困境反转”

• 港股整体向上的动能显现，这是极致低估状态下的必然结果。
• 建议关注消费和互联网两大领域，这两个行业在疫情缓和与政策底出现后有望迎来修复行情。
• 出口产业链也可能随着内地疫情缓和而反弹。

关键信息

市场重要指标跟踪

市场流动性

• HIBOR利率：7天HIBOR利率为0.07%，历史分位15.2%。
• 美元兑港币：汇率为7.85，历史分位99.9%。
• 美元兑离岸人民币：汇率为6.80，历史分位79.9%。
• 南下资金：周度南向资金净流入规模为196.79亿元，历史分位95.8%。

风险提示

1. 新冠变异带来新冲击
2. 全球财政刺激弱于预期或货币收紧提速快于预期
3. 宏观经济回落快于预期
4. 地缘局势升级、海外市场波动加剧

分析员声明

• 分析师薛威、魏伟、李峰确认报告内容反映其个人市场分析意见，且与薪酬无直接关联。
• 分析员及其有联系者在报告发布前后30日内未交易相关股票，也未担任相关公司高级人员或持有其财务权益。

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联系信息

• 分析师：薛威、魏伟、李峰
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