20220523-平证证券_香港_有限公司-港股高性价比逐渐凸显_9页_1mb

港股高性价比逐渐凸显分析总结

核心内容概述

本报告由平安证券分析师团队发布，主要分析了港股市场近期的表现、估值情况、流动性变化以及全球市场环境对港股的影响。报告指出，港股市场在当前环境下展现出较高的性价比优势，并对未来的市场走势进行了展望。

主要观点

1. 全球股市分化，港股强势反弹

• 全球股市表现：上周全球股市呈现分化态势，发达市场中美股持续下跌，尤其是纳斯达克指数跌幅最大（-3.82%），而新兴市场普遍上涨，俄罗斯指数涨幅最高（9.50%）。
• 港股表现：以恒生指数为代表的港股市场迎来强势反弹，周度涨幅达4.11%，与美股显著下行形成鲜明对比。

2. 港股市场全面反弹，各行业普涨

• 行业表现：上周港股所有行业板块均出现上涨，工业、原材料业、医疗保健业涨幅居前，分别为7.57%、7.35%和6.92%。
• 电讯业表现：电讯业涨幅最小，仅为1.91%。

3. 市场交易美衰退前景，美元与美债利率触顶回落

• 美债利率：10年期美债利率在触及3.2%后回落，目前低于2.8%。
• 美元指数：美元指数在欧央行加息预期影响下触顶回落至103左右。
• 美股表现：美股从“杀估值”转向“杀盈利”，市场对美国经济衰退的预期开始显现，但当前美国经济仍处于扩张区间。

4. 大宗商品内部分化加剧，贵金属或迎反弹

• 商品趋势：商品通胀整体筑顶回落，不同商品之间分化加深。
• 黄金等贵金属：黄金等贵金属已回落超过10%，但未来可能迎来反弹。
• 工业金属与能源化工：工业金属受利率上行和需求趋弱影响有所回调，能源化工则处于高位震荡。
• 农产品：未来需关注全球粮食危机与国内猪周期带来的机会。

5. 港股性价比优势继续凸显

• 估值优势：港股估值已接近历史底部，下行空间有限。
• 政策支持：互联网、地产等领域已出现“政策底”，带动港股反弹。
• 未来展望：除互联网、地产外，高端制造、消费、公用事业等领域也值得关注。

关键信息

市场重要指标跟踪

市场流动性

• HIBOR利率：7天HIBOR利率为0.07%，处于历史分位17.3%，本周有所上升。
• 汇率走势：美元兑港币为7.85，处于历史分位95.1%，本周有所下降；美元兑离岸人民币为6.70，处于历史分位74.5%，本周有所下降。
• 南向资金：周度南向资金净流入规模为108.67亿元，处于历史分位84.9%，本周有所下降。

风险提示

1. 新冠变异可能带来新的市场冲击。
2. 全球货币收紧可能比预期更快。
3. 宏观经济回落可能比预期更剧烈。
4. 地缘局势升级及海外市场波动可能加剧。

分析员声明

• 分析员确认报告中所表达的意见真实反映其对所评论发行人及其证券的市场分析的个人意见。
• 分析员及其有联系者在过去30天内未交易报告中提及的股票；在报告发布后3个营业日内未交易。
• 分析员未担任所评论发行人的高级人员，也未持有其财务权益。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告信息来源于公开数据，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容可能随时更改，且不承诺提供变更通知。
• 报告内容不适用于某些司法管辖区。
• 平证证券（香港）及其关联公司可能持有所评论公司的财务权益，但该权益通常低于市场资本值的1%。
• 报告内容不构成对任何证券的出价、询价、邀请或推荐。

投资评级系统

联系信息

• 分析师：

  • 薛威：CE No. BQL518，电话：86-021 2066 7920，邮箱：xuewei092@pingan.com.cn
  • 魏伟：CE No. BOT313，电话：86-021 3863 4015，邮箱：weiwei170@pingan.com.cn
  • 李峰：CE No. BPX900，电话：852-3762 9696，邮箱：Lifeng383@pingan.com.cn

• 地址：香港中环皇后大道中99号中环中心36楼3601室

• 电话：(852)37629688

• 电邮：research.pacshk@pingan.com

• 版权：平证证券（香港）2022版权所有，保留一切权利。