20171101-天风证券-固定收益市场·_交易日评_8页_932kb

当日市场概要总结

一、核心内容概述

11月1日，中国金融市场整体呈现震荡态势，主要回购利率普遍下跌，利率债市场回稳，A股小幅震荡，美元指数大涨后整理，工业品走势分化。市场情绪整体偏谨慎，资金面有所缓解，但部分品种仍存在波动。

二、宏观经济情况

• 财新制造业PMI：10月财新制造业PMI为51.0，与9月持平，显示制造业整体运行轻微改善，已连续五个月保持增长。
• 官方制造业PMI：国家统计局公布10月制造业PMI为51.6，较上月回落0.8个百分点，表明官方数据与财新数据存在差异。

三、货币市场

1. 主要回购利率普遍下跌

• 资金面：月末时点冲击后全面缓和，各品种资金供给增加，主要期限回购利率走低。
• 质押式回购：
  • R001：今日加权利率2.85%，较上日下跌52BP，成交量19650亿元。
  • R007：今日加权利率3.54%，较上日下跌38BP，成交量3196亿元。
  • R014：今日加权利率4.13%，较上日下跌84BP，成交量634亿元。
  • R1M：今日加权利率4.34%，较上日下跌46BP，成交量9亿元。
• Shibor利率：
  • O/N：2.7390%，较昨日上涨0.30BP。
  • 1W：2.8940%，与昨日持平。
  • 2W：3.8500%，较昨日上涨0.40BP。
  • 1M：4.0290%，较昨日上涨0.20BP。
  • 3M：4.4080%，较昨日上涨1.26BP。

2. 央行公开市场操作

• 今日央行开展1400亿元7D、400亿元14D及600亿元63D逆回购操作，中标利率均无变动。
• 明日有1400亿元逆回购到期，单日完全对冲到期量。

四、债券市场

1. 利率债市场回稳

• 国债市场：10Y国债活跃券170018收盘下行1.5BP至3.865%，国债收益率整体震荡。
• 国开债市场：10Y活跃券170210和170215日终与昨日持平，非国开10Y券170415下行3BP收报4.60%。
• 一级市场：多只政策性银行债及国债发行，中标利率与投标倍数表现稳定。

2. 信用债市场

• 短融收益率多有下行，AAA级短融表现较好。
• 中票市场成交活跃，部分品种低于估值。
• 企业债市场成交一般，城投债多高估值成交。

3. 利率互换市场

• 7D Fixing为3.44%。
• 利率互换收益率继续回落，5Y收在96.5，1Y收在59，1*5在37.5BP。
• 各期限互换利率均有所下降，1*5Spd下降2.41BP。

4. 国债期货市场

• 国债期货大多上涨，T1712收于92.94，TF1712收于96.16。
• 持仓变化分化，部分合约持仓减少，部分增加。

五、权益市场

1. A股市场

• 两市低开，全天震荡，收盘沪涨深跌。
• 成交额4818亿元，较上日增加。
• 资金流出279亿元，AH溢价指数下降至128.14。
• 行业表现：建筑、石油石化和农林牧渔上涨，家电、商贸零售和餐饮旅游小幅下跌。
• 概念表现：芯片国产化、3D传感和次新股活跃，上海自贸区、长江经济带和上海本地重组表现低迷。

2. 分级基金市场

• 分级A指数下跌0.076%，隐含收益率均值为5.77%。
• 分级B多数下跌，高铁B和有色B上涨较多，医药B和房地产B下跌较多。

3. 转债市场

• 转债市场多数上涨，整体成交额7.84亿元。
• 银行转债表现较好，14宝钢EB和光大转债成交较多。
• 转股溢价率和换手率较昨日下降。

六、外汇与大宗商品市场

1. 外汇市场

• 美元指数大涨后整理，USDCNY今日收盘为6.6300，较昨日下跌97BP。
• 其他外汇汇率如EURUSD、USDJPY等也有所波动。

2. 大宗商品市场

• 国际市场：
  • NYMEX原油上涨0.70%，现价54.76美元。
  • COMEX黄金上涨0.43%，现价1276美元。
  • LME铜上涨1.70%，现价6978.5美元。
• 国内市场：
  • SHFE铜上涨1.43%，现价54460元。
  • SHFE铝下跌0.82%，现价16235元。
  • SHFE锌上涨0.91%，现价26155元。
  • SHFE螺纹钢下跌0.95%，现价3563元。
  • DCE铁矿石上涨0.82%，现价429.5元。
  • SHFE橡胶上涨2.45%，现价13595元。
  • 其他品种如棉花、白糖等也有不同幅度波动。

七、主要观点与关键信息

• 资金面：月末冲击后资金面明显改善，主要回购利率下跌，市场情绪趋于平稳。
• 利率债市场：收益率震荡，国债表现略优于国开债，非国开债多高估值成交。
• A股市场：整体小幅震荡，行业与概念分化，市场资金流出。
• 外汇市场：美元指数大涨后整理，等待进一步政策变化。
• 大宗商品市场：铜和镍价格大涨，但午盘后市场回归冷静，部分品种出现走弱迹象。

八、风险提示

• 工业品市场走势分化，部分品种缺乏基本面支撑，短期多空博弈明显。
• 铜市场矛盾仍需积累，当前处于“鸡肋”阶段，波动率较高，参与价值有限。