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2017年11月2日市场总结

一、核心内容概述

2017年11月2日，中国金融市场整体呈现宽松态势，主要回购利率全线下行，利率债走弱，A股小幅下跌，美元指数大涨后整理，工业品失去方向。本文从宏观经济、货币市场、债券市场、权益市场、外汇与大宗商品市场五个方面对当日市场进行分析。

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二、主要观点与关键信息

1. 宏观经济

• 中国人民银行强调需探索金融支持PPP项目的有效模式，提出通过开发性和商业性信贷结合、股债结合、保险资金等方式，为PPP项目提供全生命周期的综合金融服务。
• 资产证券化市场需关注基础资产的规范性，避免伪PPP项目风险向投资人传染。

2. 货币市场

• 资金面宽松：银行间市场资金面延续宽松，主要期限回购利率继续回落，14D以内跌幅较大。
• 主要回购利率：
  • R001：2.63%（-22 BP）
  • R007：3.09%（-45 BP）
  • R014：3.78%（-35 BP）
  • R1M：4.27%（-6 BP）
• Shibor利率：
  • O/N：2.6260%（-11.3 BP）
  • 1W：2.8590%（-3.5 BP）
  • 2W：3.8360%（-1.4 BP）
  • 1M：4.0289%（-0.01 BP）
  • 3M：4.4099%（+0.19 BP）
• 央行操作：央行暂停公开市场操作，净回笼1400亿，明日有900亿逆回购及2070亿MLF到期。

3. 债券市场

• 利率债走弱：
  • 10Y国债活跃券170018上行0.75BP至3.8725%
  • 国开10Y活跃券170210上行2.25BP至4.6175%
  • 非国开10Y券170415上行2BP至4.62%
• 信用债市场：
  • 短融成交活跃，AAA级短融利率普遍下行。
  • 中票市场收益率下行，部分个券低于估值。
  • 企业债成交尚可，部分品种高于估值。
• 利率互换：
  • 7D Fixing 为3.1。
  • 5Y利率互换收于98.5，1Y收于60，1*5在38.5BP。
• 国债期货：
  • 全部下跌，T1712收于92.83（-0.20元），TF1712收于96.07（-0.16元）。

4. 权益市场

• A股小幅下跌：
  • 上证综指收于3383点，跌幅0.37%
  • 深证成指收于11292点，跌幅0.51%
  • 创业板指跌幅1.34%，中小板指跌幅0.23%
• 市场资金：
  • 市场资金流出457亿元。
  • AH溢价指数上升至129.11。
  • 融资余额增加54亿元至10000亿元。
• 分级基金：
  • 分级A指数跌0.132%，隐含收益率排名前4分别为中航军A、证券A级、煤炭A级、医药A。
• 可转债市场：
  • 中证转债收于297.78，下跌0.32%。
  • 领涨转债包括14宝钢EB、九州转债、航信转债。
  • 领跌转债包括三一转债、辉丰转债、顺昌转债。

5. 外汇与大宗商品市场

• 美元指数：大涨后整理，USDCNY收盘6.6196，较昨日下跌104 BP。
• 工业品：螺纹钢与热卷库存季节性回落，但下游表观需求开始放缓。
• 大宗商品：
  • 国内方面：铜、铝、锌、螺纹钢下跌，铁矿石上涨。
  • 国际方面：美债收益率下跌，收益率曲线为2007年以来最平；COMEX黄金价格微涨；LME铜、铝、锌价格下跌。
  • 美元指数上涨后整理，显示市场对美联储政策和美国经济预期的观望态度。

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三、总结

整体来看，11月2日中国金融市场在宽松资金面背景下，利率债走弱，A股小幅下跌，工业品失去方向。央行通过净回笼维持流动性，但市场对货币政策的预期仍较为谨慎。国际市场上，美债收益率下降，美元指数波动，显示美联储政策对市场的影响逐步显现。国内工业品库存虽季节性回落，但下游需求疲软，市场对结构性变化和未来需求的担忧仍存。整体市场情绪偏谨慎，投资者观望为主。