20211115-粤开证券-_粤开策略_北交所开市_梳理广东板块和生物医药板块_低估值高成长_投资机会_9页_1mb

粤开证券投资策略总结：北交所开市与广东生物医药板块机会分析

核心内容

2021年11月15日，北交所正式开市，标志着我国多层次资本市场建设迈出重要一步。粤开证券分析师陈梦洁指出，北交所具有“低估值+高成长”的投资特征，尤其在生物医药和广东板块中，存在大量具备发展潜力的优质企业。

主要观点

北交所整体投资机会

• 北交所市盈率（中值）为28.94，远低于科创板和创业板，具备估值优势。
• 北交所2020年营业收入同比增长9.3%，高于上证主板，显示其良好的成长性。
• 净利润方面，北交所整体增长12.61%，高于上证主板，但低于科创板和创业板。
• 建议投资者关注“低估值+高成长”组合，优选具备细分领域竞争力的龙头企业。

广东板块投资机会

• 广东省共有10家企业登陆北交所，数量位居全国第二，仅次于北京。
• 贝特瑞为广东板块中市值最大的企业，总市值超过900亿元。
• 广东省民营经济活跃，是创新层、基础层挂牌企业最多的省份，具有丰富的“专精特新”企业储备。
• 广东板块企业2020年营业收入均实现正增长，其中拾比佰增速最高，达41.81%。
• 美之高净利润增速达119.13%，表现突出，但贝特瑞和德瑞锂电净利润出现下滑。

医药生物板块投资机会

• 医药生物企业是北交所上市公司的主力军，共10家，占比12.34%。

• 医药生物企业呈现出“小、专、精”的特点：

  • 小：整体规模较小，市值最高为诺思兰德（46.51亿元），森萱医药为营收最高的企业（5.45亿元）。
  • 专：在专精特新领域各有专长，如诺思兰德专注基因治疗药物和重组蛋白药物研发，锦好医疗为助听器龙头。
  • 精：研发投入占比高，诺思兰德研发投入占比达58.27%，是北交所研发投入最高的企业之一。

• 医药生物板块企业成长性分化明显：

  • 营业收入增长的企业中，诺思兰德增速高达471.44%。
  • 营业收入下滑的企业中，三元基因下滑33.93%。
  • 净利润增长的企业中，鹿得医疗增速达66.94%。
  • 净利润下滑的企业中，诺思兰德和三元基因分别下滑54.09%和40.15%。

关键信息

• 北交所首批上市公司共81家，其中广东企业10家，北京和江苏各12家。
• 医药生物板块在北交所中占据重要地位，具有较高的研发能力和成长潜力。
• 投资者应关注具备“低估值+高成长”特征的细分领域龙头，如诺思兰德、锦好医疗、森萱医药等。
• 北交所企业整体具备较强的发展动能，但需警惕政策变化、药品降价及研发风险。

投资策略建议

• 构建“低估值+高成长”组合，优选生物医药细分领域小龙头。
• 关注具备技术优势、市场竞争力和高研发投入的公司，如诺思兰德、锦好医疗、森萱医药。
• 重视企业成长性与盈利能力的结合，避免盲目追逐高估值标的。

风险提示

• 政策落地不及预期
• 药品降价风险
• 药物研发风险

分析师信息

• 陈梦洁，硕士研究生，粤开证券首席策略分析师，执业编号：S0300520100001。
• 执业资格合规，报告内容独立、客观、公正。

投资评级说明

• 股票投资评级分为：买入、增持、持有、减持。
• 行业投资评级分为：增持、中性、减持。
• 投资建议以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。

联系方式

• 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
• 北京市西城区广安门外大街377号
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