20211115-中邮证券-量化策略周报_北交所开市_科技引关注_18页_2mb

文档总结

核心内容概述

本报告由中邮证券研究所发布，首席分析师程毅敏与金融工程分析师郭惊华共同撰写，分析了2021年11月15日A股市场走势、流动性、估值、盈利情况及投资策略，特别关注了北交所开市对市场的影响。

主要观点

• 市场走势：A股市场近期以震荡为主，科技成长板块反弹，结构性机会仍存。
• 市场情绪：市场情绪尚可，强势股数量回升，热点切换频繁但呈现从周期向成长转移趋势。
• 流动性：流动性整体偏中性，SHIBOR利率、LPR、中债国债收益率均在正常水平。北交所开市对市场流动性冲击不大。
• 估值情况：两市整体估值仍处于合理区间，中小盘略强于大盘。
• 盈利情况：三季度A股盈利增速回落，周期风格盈利优于成长风格，但成长风格回落速度较慢，具备一定优势。
• 投资建议：
  • 低估值板块：轻工制造、交通运输具有防御性，适合当前市场环境。
  • 新能源主线：风电、光电等上游新能源及新能源汽车产业链值得关注。
  • 科技题材：电子、计算机行业受北交所开市提振，短期可继续关注。

关键信息

一、市场表现

• A股指数：上周全部收涨，科创50和中证500领涨；本月以来，科创50表现最佳；今年以来，创业板指涨幅最大。
• 全球指数：恒生指数涨幅靠前，俄罗斯RTS指数跌幅靠前。

二、行业表现

• 上周行业涨跌幅：房地产、国防军工、建筑材料领涨；食品饮料、采掘跌幅靠前。
• 今年以来行业涨跌幅：电气设备、有色金属、化工涨幅靠前；家用电器、非银金融、房地产跌幅靠前。
• 估值排名：市盈率排名前三为国防军工、计算机、电气设备；市净率排名前三为食品饮料、休闲服务、电气设备。

三、流动性指标

• M1与M2：M2同比高于M1，显示货币供应偏宽松。
• SHIBOR与LPR：短期利率正常波动，LPR连续18个月不变。
• 融资融券余额：沪深两市最新两融余额为18390亿元，保持稳定。
• 北交所开市影响：首批71家精选层企业及10只新股上市，流动性冲击不大，但科技和成长板块受益。

四、盈利数据

• 三季度盈利增速：继续回落，但仍在较高水平。
• 行业ROE一致性预期：食品饮料、钢铁、家用电器、建筑材料行业表现较好。
• PB-ROE分布：食品饮料虽估值高，但盈利支撑强，成长行业如电子、医药处于估值盈利均衡位置。

五、风险提示

• 风险因素：疫情反复、经济数据不及预期、中美摩擦、全球金融环境不稳定、财报数据不及预期等。

投资策略

• 短期策略：市场震荡，结构性机会为主，关注低估值防御板块及成长板块。
• 重点行业：
  • 低估值板块：轻工制造、交通运输。
  • 新能源：上游风电、光电，中游电气设备，下游新能源汽车。
  • 科技板块：电子、计算机行业，受益于北交所开市。

附：投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：涨幅高于沪深300指数20%以上。
• 谨慎推荐：涨幅高于沪深300指数10%-20%。
• 中性：涨幅介于沪深300指数-10%-10%。
• 回避：涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：涨幅高于沪深300指数5%以上。
• 中性：涨幅介于沪深300指数-5%-5%。
• 弱于大市：涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：涨幅高于中信标普可转债指数10%以上。
• 谨慎推荐：涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%。
• 中性：涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%。
• 回避：涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：包括证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。
• 分支机构：覆盖全国多个省市，提供多样化的交易渠道和第三方存管服务。

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