20240617-华创证券-建材行业周报_央行支持国企收储_去库存有望加速推进_21页_975kb

建材行业周报（20240610-20240616）总结

一、核心观点

去库存加速推进与基本面修复预期

• 央行支持国企收储盘活存量商品房，政策持续落地，叠加欧美降息背景下货币政策空间扩大，地产后周期需求有望修复，建材板块基本面与估值修复空间显著。

二、投资主线与推荐标的

1. 消费建材

   • 重点推荐北新建材、东方雨虹；关注伟星新材、兔宝宝、坚朗五金等超跌龙头。
   • 龙头企业市占率低，渠道下沉和品类扩张潜力大，消费建材业绩改善预期较强。

2. 玻纤板块

   • 光伏边框、风电、电子领域需求持续增长，推荐中国巨石；关注中材科技、长海股份。
   • 行业需求长期稳定，龙头技术壁垒优势明显。

3. 水泥板块

   • 盈利或已见底，一线城市项目支撑需求，“稳增长”政策利好行业出清，推荐海螺水泥、华新水泥。

4. 玻璃板块

   • 全年竣工支撑需求，关注旗滨集团的成本与供给优势，仍需谨慎关注资金面。

三、市场动态

• 原材料端
  • 浮法玻璃价格稳中有涨，库存下降至253天；水泥价格环比上行，区域冷修限产和需求疲软博弈。
  • 光伏玻璃价格趋稳，但库存压力增加，终端装机不及预期。

四、风险提示

• 宏观经济下行超预期、地产需求恢复不及预期、政策推进不及预期。

数据来源：华创证券建材研究团队
文末风险提示：行业区域冷修限产、资金面缓解不及预期等。