数说公募权益及FOF基金三季报：行业主题基金结构调整，红利资产配置比例提升-20231102-国金证券-53页_3mb

数说公募权益及FOF基金三季报总结

核心内容概述

2023年三季度，A股市场持续下跌，价值风格相对坚挺，但整体市场表现疲软。主动权益基金规模和份额环比均下降，港股仓位有所提升。行业主题基金调整明显，医药、消费和部分高股息类资产获增配，TMT板块和新能源细分行业遭遇减持。FOF基金持仓中，“富国研究精选”和“易方达价值精选”表现突出。

主要观点

1. 基金市场概况

• 市场表现：A股主要宽基指数普跌，中小盘指数跌幅未见明显改善。港股整体低位徘徊，恒生科技指数微涨，其余指数下跌。
• 资金流向：北向资金净流出801.31亿元，配置主线转向汽车、通信、家电和上游资源品。
• 行业指数表现：TMT板块大幅下跌，稳增长相关行业表现较好。大金融板块相对强势，新能源整车小幅上涨。
• 基金业绩：普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金三季度平均下跌8.00%。平衡混合型基金最大回撤最小，表现相对较好。
• 基金规模和份额：主动权益基金规模合计40583.5亿元，环比下降8.79%。份额合计35044.0亿份，环比微降1.88%。
• 新发基金情况：新发基金数量略有提升，但整体仍处低迷，偏股混合型基金新发数量最多。

2. 主动权益基金持仓情况

• 股票仓位：三季度主动权益基金平均股票仓位为86.92%，与上季度基本持平。小盘股占比小幅提升，持仓风格持续下沉。
• 港股仓位：主动权益基金港股仓位提升，偏股混合型基金港股持仓占比最高，达8.20%。
• 重仓股板块配置：消费板块继续成为最大重仓板块，占比33.78%；低估值顺周期板块获增持，科技制造板块占比下降。
• 红利资产配置：红利资产配置比例连续两个季度提升，但尚未达到历史中位数。主要集中在房地产、银行、煤炭等行业。
• 前十大重仓股：贵州茅台稳居第一，药明康德、泸州老窖、腾讯控股、五粮液、中国移动、立讯精密等跻身前十。
• 增减配个股：药明康德、山西汾酒、贵州茅台等获明显增配，中兴通讯、阳光电源、宁德时代等被减持。

3. 基金公司分析

• 规模排名：易方达、中欧、广发、富国、汇添富基金仍居前五，大成基金规模小幅提升。
• 重仓行业配置：食品饮料和医药生物为多数基金公司的第一大重仓行业，部分公司如大成基金则更偏周期属性。
• 重仓股集中度：基金公司重仓股集中度有所变化，东证资管前三大重仓股集中度最高，达22.85%。

关键信息

1. 市场风格

• 价值风格相对坚挺，成长风格回调幅度较大。
• 金融（中信）指数表现优于其他风格指数。

2. 行业主题基金调整

• 医药主题基金布局方向从中药向创新药、CRO切换。
• 科技主题基金增配半导体，人工智能板块资金流出。
• 新能源主题基金减配储能，增配整车。
• 消费主题基金中白酒占比大幅提升。

3. FOF持仓情况

• “富国研究精选”成为FOF持仓占比和数量提升最多的权益基金。
• 新生代基金经理中，“易方达价值精选”重仓市值占FOF重仓基金总规模比例最高。

4. 基金持仓变化

• 三季度基金重仓股持股市值占比提升最多的是药明康德、贵州茅台、山西汾酒。
• 持股基金数量增加最多的是药明康德，减少最多的是中兴通讯。

5. 基金公司持仓变化

• 易方达基金、中欧基金、广发基金、富国基金、汇添富基金继续占据主动权益基金规模前五。
• 东证资管、嘉实基金、华夏基金等公司重仓股集中度较高，部分公司如大成基金更偏周期属性。

总结

2023年三季度，A股市场持续下跌，价值风格相对坚挺。基金市场整体表现疲软，主动权益基金规模和份额环比下降，港股仓位有所提升。行业主题基金内部调整明显，医药、消费和部分高股息类资产获增配，TMT和新能源细分行业遭遇减持。FOF基金持仓中，“富国研究精选”和“易方达价值精选”表现突出。基金公司重仓行业配置差异显著，多数公司偏好食品饮料和医药生物，部分公司如大成基金则更偏周期属性。整体来看，基金持仓风格向低估值、顺周期方向倾斜，但成长属性板块仍面临较大回调压力。