20221010-国海证券-农林牧渔行业周报_如何看待国庆猪价涨幅超预期_21页_1mb

农林牧渔行业周报总结：2022年10月10日

核心内容概述

本报告聚焦2022年10月10日农林牧渔行业动态，分析了生猪、家禽、动保、种植、饲料和宠物六大子行业的发展现状与投资机会。整体行业评级为“推荐”，认为行业基本面向好，具备较高的投资价值。

主要观点

生猪板块

• 价格走势：国庆期间猪价持续上涨，突破26元/公斤，创历史新高。猪价自6月底以来稳定在20元/公斤以上，且在高位维持时间较长。
• 市场影响：需求端因天气转凉有所好转，推动猪价上涨。Q4猪价的持续时长和高点成为关注重点。
• 企业盈利：Q3养殖企业由亏转盈，出栏量兑现度和成本管控能力成为关键指标。
• 投资建议：推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人神、傲农生物。

家禽板块

• 白鸡市场：毛鸡和鸡肉价格反弹，但主要由产能过剩和盈利调节引起，尚未形成正反馈。
• 黄鸡市场：黄羽鸡行业经历长期产能去化，正迎来周期反转，父母代种鸡存栏恢复较慢，支撑行业持续上行。
• 投资建议：重点推荐立华股份、温氏股份、湘佳股份；圣农发展等底部公司具备长期投资价值。

动保板块

• 行业现状：受下游养殖亏损影响，板块估值处于历史低位。
• 发展趋势：规模化进程、减抗替抗需求、多联多价疫苗研发推动行业扩容。
• 疫苗进展：非瘟疫苗研发稳步推进，关注其对板块的催化作用。
• 投资建议：重点推荐瑞普生物、科前生物；其次关注普莱柯、天康生物、中牧股份等。

种植板块

• 谷物进口：主要谷物进口量下降，玉米、小麦价格维持高位。
• 种业发展：种子法修订推动行业集中度提升，转基因玉米种子商业化进程加快。
• 投资建议：推荐隆平高科、登海种业、苏垦农发、荃银高科。

饲料板块

• 价格趋势：玉米、豆粕等原料价格上涨，挤压饲料企业毛利率。
• 产品结构：水产饲料、反刍饲料销量增速较快，龙头企业具备成本转移能力。
• 投资建议：推荐海大集团，关注禾丰牧业。

宠物板块

• 市场增长：宠物行业仍处于快速发展阶段，国产替代趋势明显。
• 消费结构：宠物食品是主要支出，宠物诊疗增速最快，未来市场空间大。
• 国产品牌：国产品牌及新锐品牌崛起，Z世代成为养宠主力军，偏好国货。
• 投资建议：推荐中宠股份、佩蒂股份；关注瑞普生物。

关键信息

• 行业表现：2022年1M、3M、12M，农林牧渔行业分别下跌5.1%、10.4%、3.3%，而沪深300分别下跌9.1%、16.0%、24.5%。
• 政策动态：
  • 国家发展改革委将投放第五批中央猪肉储备以稳定市场。
  • 农业农村部召开三秋农业生产推进会，强调稳小麦扩油菜。
• 行业新闻：
  • 白羽肉鸡新品种“圣泽901”“广明2号”“沃德188”通过国家审定，结束种源依赖进口。
• 风险提示：
  • 公司业绩不及预期。
  • 市场行情大幅波动、疫病、政策不确定、价格波动、极端天气等风险。

重点推荐个股

总结

本报告认为，农林牧渔行业整体处于上升周期，尤其是生猪和黄鸡板块表现突出。动保和种植板块受政策和市场变化影响，具备增长潜力。宠物行业受益于消费升级和国产替代趋势，成为新的投资热点。在风险可控的前提下，建议投资者关注重点推荐个股，把握行业周期带来的投资机会。