20221226-东兴证券-行业周观点（2022年51周）_农林牧渔行业_猪价进一步下行_中央农村工作会议强调保障粮食安全_14页_2mb

农林牧渔行业周观点总结（2022年51周）

核心内容

生猪养殖

• 价格变动：本周生猪价格为17.73元/千克，环比下跌13.39%；猪肉价格为28.18元/千克，环比下跌6.75%；仔猪价格为34.74元/千克，环比下跌8.39%；二元母猪价格为2596.11元/头，环比上涨0.38%。
• 市场情况：由于新冠防控“新十条”落地，居民消费活动萎缩，屠企停工，导致猪价持续下行。然而，发改委发文及冬至提振部分抵消了下跌趋势，后半周猪价跌幅收窄，部分地区出现反弹。
• 趋势预测：短期猪价仍可能继续下滑，但已跌至成本线以下，养殖户抵制情绪增强，补栏有望提前终止。随着疫情后消费回暖，猪价有望企稳回升。预计2023年猪价将保持相对景气。
• 投资建议：重点推荐牧原股份、天康生物等养殖企业，关注其全年出栏目标达成及成本控制成效。板块估值处于历史底部，具备布局价值。

种植种业

• 政策背景：中央农村工作会议强调保障粮食安全和种业振兴，提出实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，守住18亿亩耕地红线，推动种业振兴。
• 市场影响：在粮食安全和转基因商用落地的双重催化下，种植种业将持续受益于政策红利。建议关注具备技术优势的企业，如大北农、隆平高科。
• 受益标的：玉米价格高位对玉米种子提价有利，相关受益企业包括苏垦农发、登海种业、荃银高科等。

主要观点

• 猪价下行趋势：受供需失衡及疫情冲击影响，猪价持续下滑，已跌破成本线，养殖户情绪趋于谨慎。
• 消费复苏预期：随着疫情后消费回暖，猪价有望企稳回升，行业补栏情绪偏弱，未来猪价景气度可能提升。
• 政策利好：中央农村工作会议为种植种业带来政策支持，推动行业向高质量发展。
• 板块估值低位：农林牧渔板块整体估值偏低，具备投资价值，尤其是养殖及种业企业。

关键信息

• 行业表现：本周农林牧渔子行业中，渔业涨幅最大（4.99%），种植业跌幅最大（-7.33%）。
• 重点公司：表现前五的公司包括大湖股份（+12.27%）、中水渔业（+10.00%）、南宁糖业（+7.57%）、国联水产（+6.64%）、百洋股份（+3.52%）；表现后五的公司包括大北农（-15.20%）、德利股份（-12.86%）、民和股份（-12.77%）、农发种业（-11.86%）、绿康生化（-11.28%）。
• 重点推荐标的：牧原股份、中宠股份、佩蒂股份、普莱柯、科前生物。
• 建议关注标的：海大集团、天康生物、生物股份、隆平高科、大北农。
• 风险提示：包括畜禽价格波动、极端天气、动物疫病等。

重点公司追踪

• 晓鸣股份：公告南方种业中心（一期）及红寺堡智慧农业产业示范园（一期）项目进展，其中南方种业中心已完工，红寺堡项目五个场区已投产，公司正推进后续建设。

未来展望

• 行业趋势：短期猪价继续下行，但随着消费回暖及补栏终止，预计后市猪价将企稳回升。
• 种业发展：政策支持下，种业振兴行动将推动种植业发展，关注转基因商用及玉米种子提价带来的利好。
• 白羽肉鸡：受海外引种困难及国内种鸡产能去化影响，白鸡价格持续低迷，但长期消费趋势向好，预计明年供需格局将改善。
• 宠物行业：国内宠物消费市场持续扩容，宠物食品和医药子行业增长潜力大，建议关注具备品牌优势和海外拓展能力的中宠股份、佩蒂股份，以及涉及宠物医药的科前生物、普莱柯等。

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪存栏量：持续下降，市场供应充足。
• 玉米价格：震荡偏弱，国内玉米均价为2885.21元/吨，环比下跌0.53%。
• 豆粕价格：供应充裕，价格有所回落。
• 猪粮比价：持续走低，反映养殖利润承压。
• 白羽肉鸡价格：毛鸡价格持续下跌，白条鸡价格亦有所下滑。
• 肉鸡料价格：维持低位，市场需求疲软。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据6个月内股价相对基准指数的表现，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡，反映行业整体表现与市场基准的对比。

联系方式

• 分析师：程诗月、孟林
• 东兴证券研究所：北京、上海、深圳均有办公地点，联系方式详列。