20211220-亿翰智库-11月地产后周期行业月报（第6期）_地产销售边际改善_家具下乡有望提振需求_9页_981kb

地产销售边际改善，家具下乡有望提振需求

核心内容概述

本报告为11月地产后周期行业月报，重点分析了房地产销售、竣工、原材料价格及下游家具、家电行业的情况。尽管地产销售整体仍处于低迷状态，但部分高能级城市销售略有企稳，竣工面积实现正增长，显示行业边际改善。同时，政策层面推动的“家具下乡”可能为家具行业带来新的增长点。此外，原材料价格整体回落，但海运费用仍维持高位，对出口形成一定压力。

主要观点与关键信息

1. 房地产销售情况

• 11月销售面积：1.27亿平米，同比下降 16.29%，较2019年同期下降 6.84%，较10月降幅收窄。
• 城市分化明显：
  • 一线城市：同比下滑 13.6%，环比增长 12.1%。
  • 核心二线城市：同比下滑 14.1%，环比增长 28.0%。
  • 普通二线城市：同比下滑 23.8%，环比增长 0.2%。
  • 三四线城市：同比下滑 39.1%，环比下滑 23.6%，表现持续低迷。
• 政策影响：11月按揭贷款管控略有放松，银行放贷速度加快，带动楼市小幅改善。
• 房企流动性：尽管部分城市放宽预售资金监管，但整体仍面临较大压力，尤其三四线城市受政策与市场双重挤压。

2. 竣工面积回暖

• 11月竣工面积：8166.54万平方米，同比增长 13.23%，扭转连续两个月下降趋势。
• 累计竣工面积：2021年1-11月全国住宅竣工面积达49582万平米，同比增长 16.24%，为近三年同期最高。
• 影响：竣工面积回暖将短期带动家具、家电等下游产业链需求。

3. 家具及家电行业表现

• 家具零售额：
  • 2021年1-11月累计零售额达1494亿元，同比增长 16.9%。
  • 11月单月零售额167亿元，同比增长 6.1%，环比改善明显。
• 家电零售额：
  • 2021年1-11月累计零售额达8418亿元，同比增长 12.2%。
  • 11月单月零售额1105亿元，同比增长 6.6%，但增速较10月有所放缓。
• 市场表现：
  • 白电市场（空调、洗衣机、冰箱）线上销售持续下滑，空调同比 -12.62%，洗衣机 -8.66%，冰箱 +4.59%。
  • 扫地机器人市场保持增长，11月线上销售同比增长 35.06%，均价同比上涨 64.30%。
  • “双十一”促销效果平淡，销售额同比增长 0.9%，与2020年持平。

4. 出口与原材料价格

• 家具出口：11月家具及其零件出口额达69.96亿美元，同比增长 1.89%，但较2019年同期增长 44.60%，增速回落明显。
• 原材料价格：
  • 刨花板：1-11月均价69.16元/张，同比上涨 7.29%，11月均价71.03元/张，同比上涨 10.30%，环比微降。
  • 中纤板：1-11月均价79.58元/张，同比上涨 3.29%，11月均价81.23元/张，环比微降。
  • MDI与TDI：价格小幅回落，对软体家居企业成本影响有限。
  • 铜与铝：价格显著回落，11月铜均价71430.45元/吨，环比下行 1.63%；铝均价19095元/吨，环比下行 14.65%。
• 海运费用：11月CCFI指数为3240.71，环比下行 1.54%，仍维持高位，预计短期内难以缓解。

5. 政策动向与展望

• 家具下乡政策：国家发改委提出推动农村消费升级，鼓励家具家装下乡补贴，有助于三四线城市及农村市场拓展。
• 行业建议：在地产前景不明朗的背景下，应关注消费属性强的企业，如软体家居和扫地机器人行业的龙头企业，以减轻地产下行对产业链的影响。

关键数据汇总

结论

地产行业整体仍处下行通道，但部分高能级城市销售有所企稳，竣工面积回暖，对下游产业链形成一定支撑。家具行业社零表现环比改善，出口增速放缓，但美国楼市仍具韧性。家电市场受存量竞争影响，增长乏力，但扫地机器人等新兴品类表现亮眼。政策层面推动的“家具下乡”有望为行业带来新机遇，但细则尚未出台，影响仍需观察。建议关注消费属性强的细分领域企业，以应对地产下行带来的冲击。