20220509-爱建证券-利率债周报_节后资金宽松_市场利率下行_13页_3mb

爱建证券有限责任公司利率债跟踪报告总结

一、核心内容概述

本报告为爱建证券研究所发布的利率债跟踪报告，分析了2022年5月9日节后市场资金面、利率品种发行与到期情况、国债及国开债收益率变动，以及宏观经济高频数据和海外债市动态。报告旨在为投资者提供关于利率债市场的全面分析与投资建议。

二、主要观点与关键信息

2.1 流动性观察

• 央行公开市场操作：本周央行货币投放200亿元，货币回笼600亿元，净投放为-400亿元。未开展MLF操作。
• 货币市场利率下行：
  • DR001加权平均利率为1.33%，较上周五下跌26个BP。
  • DR007加权平均利率为1.65%，较上周下跌36个BP。
  • DR014加权平均利率为1.75%，较上周五下跌27个BP。
  • Shibor隔夜利率为1.35%，较上周五下跌49个BP。
  • Shibor1月和3月利率分别为2.11%和2.20%，均较上周五下跌2个BP。
• 质押式回购成交量：本周银行间质押式回购日均成交量为45663.85亿元，较上周减少1836.78亿元。

2.2 一级市场

• 利率品种发行与偿还：本周利率品种共发行5049.63亿元，到期偿还12265.41亿元，净融资额为1001.93亿元。
• 具体发行情况：
  • 国债发行额为1201.7亿元；
  • 地方政府债发行额为151.78亿元；
  • 政策性银行债发行额为643亿元。

2.3 二级市场

• 国债收益率变动：
  • 十年期国债收益率为2.83%，较上周五下跌1个BP；
  • 五年期国债收益率为2.62%，较上周五上涨1个BP；
  • 二年期国债收益率为2.35%，与前期持平。
• 国开债收益率变动：
  • 十年期国开债收益率为3.03%，与上周五持平；
  • 七年期国开债收益率为3.06%，与上周五持平；
  • 五年期国开债收益率为2.79%，较上周五下跌1个BP；
  • 三年期国开债收益率为2.60%，较上周五上涨1个BP；
  • 一年期国开债收益率为2.14%，较上周五上涨1个BP。

2.4 宏观高频数据跟踪

4.1 通胀

• 农产品批发价格200指数、22省市猪肉平均价、RJ/CRB商品价格指数及南华工业品指数等数据均有所波动，反映市场对通胀预期的调整。
• 布伦特原油与WTI原油期货结算价也出现变化，显示国际能源市场动态。

4.2 房地产

• 30大中城市商品房成交面积、100大中城市供应土地规划建筑面积等数据反映房地产市场活跃度有所变化。

4.3 汽车

• 当周乘用车日均销量同比变化，以及唐山钢厂高炉开工率数据，显示汽车制造业的运行状况。

4.4 钢铁

• Myspic钢材价格指数显示钢材价格有所波动，反映行业供需变化。

4.5 煤炭

• 全国煤炭价格指数变化，反映煤炭市场供需情况。

4.6 水泥

• 全国水泥价格指数变化，显示水泥行业价格走势。

2.5 海外债市

• 美债收益率、美债期限利差（10Y-2Y）以及日本、德国国债收益率等数据，反映国际资本市场动态。

三、风险提示

• 短期资金面扰动：市场流动性可能受到短期因素影响。
• 海外货币政策扰动：国际货币政策变化可能对国内市场产生传导效应。

四、投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内个股相对大盘涨幅5%~15%；
  • 中性：预期未来6个月内个股相对大盘变动在±5%以内；
  • 回避：预期未来6个月内个股相对大盘跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动；
  • 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

五、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议。
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