20250707-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_季初资金面转松_利率债收益率整体微幅下行_3页_664kb

利率周报（2025年7月7日）

资金面情况

本周资金面转松，银行间市场回购利率下行。DR007运行区间为1.42%-1.92%，DR001运行区间为1.31%-1.51%。央行开展6522亿元7天期逆回购操作，面对20275亿元到期，实现净回笼13753亿元，表明资金抽紧。

利率债收益率变化

利率债收益率整体微幅下行。

• 国债：1年期下行1bp、3年期下行1bp、5年期下行2bp、7年期持平、10年期下行1bp。
• 国开债：1年期下行3bp、3年期下行2bp、5年期下行1bp、7年期下行3bp、10年期上行1bp。
  10-1Y期限利差拓宽：国债从6月27日的30.10bp增至30.71bp（+0.61bp），国开债从20.50bp增至23.90bp（+3.40bp）。

股市观点

本周股债波动较小，下周预计股市看跌。非农就业数据超预期与ADP数据走势相反，利好风险情绪但推迟降息，美股上涨而中资概念未跟进。国内基本面未变，受雨灾等风险因素影响，建议区间交易，难以出现趋势性行情。

关键数据

• 资金面期限利差：国债10-1Y利差30.71bp、国开债10-1Y利差23.90bp。
• 逆回购操作：本周净回笼13753亿元。