20250721-丝路海洋_北京_科技-胜遇利率周报_资金面收敛后转平稳_利率债收益率波动较小_3页_710kb

利率债市场周报分析（2025年7月21日）

本周资金面转为平稳，但中枢有所上行。DR007和DR001利率运行在1.51-1.57%和1.42-1.53%区间，分别较前周上行。央行开展7天期逆回购操作17268亿元，扣除到期资金后实现净投放12011亿元，表明资金面收敛后趋于稳定。

利率债收益率总体波动较小，微幅下行。国债方面，1年期和3年期各下行2bp，5年期和10年期持平；国开债中，1年期下行1bp，5年期下行2bp，7年期下行1bp，10年期持平。期限利差显示，国债和国开债的10-1Y利差分别扩大至31.62bp和23.82bp，反映长期利率相对上升。

本周股市前半周调整，后半周走强，周五站上3500点上方，结构性慢牛对债市形成压制，加资金面转宽但价格下行乏力，央行买债政策落地尚不明朗，市 场宽货币交易情绪降温。

上半年GDP增速达5.3%，下半年政策压力减轻，短期内刺激政策集中发布可能性降低。中美关税暂停期虽缓和谈判态势，但不确定性增加，随着期限临近，谈判风险仍存。

债券市场短期趋势性行情有限，预计以震荡为主，交易节奏需谨慎把握。投资者应关注资金面和经济数据变化，以调整投资策略。

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