20230102-国元期货-黑色年报_全年重心向上_消费预期乐观_16页_2mb

2023年铁矿石市场展望总结

核心内容概述

2023年铁矿石市场预计整体呈现重心上移的趋势，主要受经济复苏预期、政策支持及替代品废钢供应变化等因素影响。尽管房地产行业仍面临较大压力，但随着经济逐步回暖，铁矿石需求有望实现正增长。同时，全球铁矿供应格局也出现一定调整，印度、俄罗斯及乌克兰等非主流矿山的供应变化成为关注重点。

主要观点

1. 供应端分析

• 全球铁矿开采量保持稳定：2023年全球铁矿开采量预计保持稳定，主流矿山产量有望稳中有增，预计增加5000万吨。
• 非主流矿山供应变化：
  • 印度：11月取消铁矿石出口关税，预计2023年我国进口印度铁矿有望回升2000万吨。
  • 俄罗斯与乌克兰：仍处于战争状态，铁矿出口恢复存在不确定性，预计2023年铁矿进口量将增加7000万吨。
• 国内铁精粉供应：国产矿产量预计与2022年持平，难有明显增量。2022年1-10月国内铁精粉产量为2.18亿吨，全年预计达2.5亿吨。
• 矿山建设周期长：基石计划虽已启动，但短期内难以形成实际产量，国产矿供应仍以稳定为主。

2. 需求端分析

• 国内需求预期乐观：尽管房地产行业尚未完全复苏，但经济复苏预期增强，预计铁矿石消费将实现正增长。
• 废钢替代作用减弱：2022年下半年因疫情及政策影响，废钢投入量减少700万吨，电炉开工率下降至56.4%。2023年随着社会活动恢复，废钢供应有望回升，抵消约3500万吨铁矿需求。
• 海外需求变化：
  • 欧美受战争及疫情影响，钢铁消费有所放缓。
  • 印度等新兴国家钢铁消费潜力较大，或成为未来需求增长点。

3. 价格与策略展望

• 价格重心上移：在需求预期改善及供应趋稳的背景下，铁矿石价格有望保持乐观走势。
• 需关注因素：
  • 经济复苏的力度与速度。
  • 限产政策的执行情况。
  • 钢厂利润波动对铁矿石需求的影响。

关键信息汇总

供应端数据

需求端数据

库存与供需平衡

• 港口库存：2022年呈现先降后升趋势，12月库存回升至14144.64万吨。
• 供需差：2022年全年供需差波动较大，但年底出现小幅回升。
• 铁矿供需平衡表：
  • 2022年月度供需差在-722.27万吨至+660.20万吨之间波动。
  • 2023年预计供需保持平衡，需求端增长潜力较大。

总结

2023年铁矿石市场整体呈现供需趋稳、需求回升的格局。全球供应方面，主流矿山产量有望增加，印度出口政策变化带来一定增量，但俄乌战争对铁矿出口影响仍存。国内供应方面，国产矿产量维持稳定，而废钢替代作用将逐步减弱。需求端，尽管房地产行业仍处低谷，但经济复苏预期带动铁矿石消费正增长，印度等新兴市场有望成为新增长点。整体来看，铁矿石价格在需求改善与供应稳定背景下或呈现重心上移趋势，但需密切关注经济复苏力度、限产政策及钢厂利润变化等关键因素。