20160605-招商证券-交通运输行业_招商_交_点之周报篇-迪士尼开园在即_配置物流和公交_26页_2mb

交通运输行业周报总结（2016年6月5日）

核心内容概览

本报告为招商证券发布的交通运输行业周报，主要围绕2016年6月5日的行业动态、市场表现、估值情况及投资策略进行分析。重点提及了即将开园的迪士尼对相关主题投资的影响，并对各子行业进行了详细的数据跟踪和分析。

主要观点

• 市场表现：本周沪深300指数上涨4.1%，申万交运指数上涨3.9%，略低于沪深300指数0.3%。交运行业上市公司整体表现较好，本周上涨81家，未涨6家，下跌4家。全年表现则显示，上涨5家，未涨1家，下跌85家。
• 个股表现：本周涨幅最大的为四川成渝（18.66%），跌幅最大的为唐山港（2.02%）；年初至今涨幅最大的为普路通（18.47%），跌幅最大的为海峡股份（48.96%）。
• 行业估值：交通运输行业最新PE（TTM）为22.0倍，相对全部A股溢价10.9%，低于历史均值37.72倍41.7%。最新PB（LF）为1.86倍，相对全部A股溢价-5.7%，低于历史均值2.75倍32.3%。
• 投资策略：
  • 稳健型投资者：可继续关注机场和高速公路板块，重点关注深圳机场和上海机场。
  • 激进型投资者：可加仓小市值、转型个股，如新宁物流、华鹏飞、飞力达、富临运业、保税科技，以博弈反弹。
• 风险警示：宏观经济大幅下滑可能对交运行业造成不利影响。

关键信息

一、宏观与行业动态

1. 欧元区经济景气指数：5月经济景气指数为104.7，高于预期和前值，欧洲央行维持主要再融资利率0%不变，符合预期。
2. OECD预测：预计2016年全球GDP增长3%，2017年增长3.3%；中国GDP预计增长6.5%和6.2%。
3. OPEC会议：未就新产量目标达成一致，但内部氛围改善，称市场在改进。
4. 中国制造业PMI：5月官方制造业PMI为50.1，连续三个月扩张；财新制造业PMI为49.2，显示市场仍有压力。
5. 上期所风控调整：增加交易限额制度，套期保值持仓头寸实行审批制度。

二、交运行业各板块表现

• 航运：BDI指数上涨0.7%，CDFI上涨4.0%，BCI上涨10.0%，BPI下跌5.5%，BSI下跌0.9%，BHSI上涨0.6%。
• 港口：全国港口货运吞吐量同比上涨3.64%，外贸货运吞吐量同比上涨5.70%，集装箱吞吐量同比上涨3.07%。
• 航空：航空货运市场指数上涨，民航正班客座率为82.00%，飞机日利用率为9.4小时/日。
• 机场：核心机场货运吞吐量同比有所增长，如深圳机场（11.9%）、白云机场（13.1%）。
• 铁路：铁路货运周转量同比下降5.20%，但大秦线货运量同比增长18.9%。
• 高速公路：公路货运量和客运量同比均有所下降。
• 物流：物流指数小幅上涨，部分物流指标如快递业务量大幅增长，但部分工业品物流指标下降。

三、行业投资数据

• 行业规模：截至2016年6月3日，交运行业共有91家上市公司，总市值15838亿元，占A股总市值的3.25%。
• 子行业市值分布：港口市值最大，为3689亿元（占23.3%）；公交市值最小，为611亿元（占3.25%）。
• 融资情况：交运行业IPO融资总额1265.02亿元，增发融资额1657.37亿元，其中航运业IPO融资最多，公交最少。
• 固定资产投资：交通运输行业固定资产投资累积完成11271.43亿元，同比增长9.3%，占全部固定资产投资的8.5%。航空运输业投资增长最快，为38.1%。

重点公司财务指标

行业展望与建议

• 迪士尼开园：预计6月16日开园，可关注相关主题投资机会。
• 投资策略：交运行业整体基本面未有明显改善，建议自下而上挖掘个股机会。稳健型投资者可关注机场和高速公路板块，激进型投资者可关注物流和转型个股。
• 风险提示：宏观经济大幅下滑可能对交运行业造成负面影响。

数据图表参考

• 图1：交运行业及上证指数涨跌
• 图2：本周交运行业涨跌幅（前五）
• 图3：交运行业全年涨跌幅（前五）
• 图4：本周累计涨幅
• 图5：年初至今各子行业累计涨幅
• 图6：申万一级行业及交通运输行业最新PE
• 图7：交运个子行业最新PE
• 图8：申万一级行业及交通运输行业最新PB
• 图9：交运个子行业最新PB
• 图10：交运子行业上市公司数量
• 图11：交运各子行业上市公司市值（及占比）
• 图12：交运行业历年上市数目
• 图13：交运行业融资规模（IPO+增发）
• 图14：交运行业各子行业营收及营收增速
• 图15：交运行业各子行业净利润及净利润增速
• 图16-图48：各子行业核心数据图表
• 图51-图52：交通运输行业历史PE Band和PB Band

附录信息

• 事件日历：包含宏观信息和上市公司重大事件日历。
• 分析师信息：
  • 常涛：招商证券交运行业首席分析师，6年券商经验。
  • 陈卓：招商证券交运行业分析师，12年行业研究经验。
  • 袁钉：招商证券交运行业助理分析师，2015年加入。

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：公司股价涨幅超基准指数5-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，指数将跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准
  • 回避：行业基本面向淡，指数将跑输基准