> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 装配式装修行业深度研究报告总结 ## 核心内容 装配式装修作为建筑行业的一次深刻变革，通过工业化思维和模块化设计，推动行业向高效、环保、标准化方向发展。其核心优势包括施工效率高、质量稳定、环保性能好、成本可控等，预计至2025年市场规模将达6390亿元，年复合增长率超33%。 ## 主要观点 1. **装配式装修优势显著**： - 装配式装修采用干式工法装配、管线与结构分离、部品工厂化生产三大技术要素，实现施工精度提升至毫米级，维修率降低90%，工期可缩短50%。 - 相较传统装修，装配式装修可节省材料费20%、节约用水85%、减少装修重量67%，并实现饰面层回收重置率达70%。 2. **政策推动行业发展**： - 2016年国务院提出力争10年内装配式建筑占比达30%；2017年住建部要求2020年装配式建筑占比达15%以上，2025年达30%。 - 装配率50%可评定为装配式建筑，开发商可通过选择水平构件、干式楼地面、集成卫生间等实现装配率目标。 3. **市场空间广阔**： - 装配式装修当前渗透率较低，仅占新建建筑面积的约1.45%（2019年），但预计2025年将达12%。 - 公装市场是装配式装修的主要增长点，预计2025年装配式装修占公装产值比例可达40%。 4. **产业链整合是关键**： - 装饰企业具备产业链整合优势，更适合作为行业牵头人，通过采购供应链、信息化管理、施工优化等方式提升竞争力。 - 材料整合与自研主材两种模式并存，其中自研主材模式有助于解决客户接受度和成本问题。 5. **企业布局与技术发展**： - 金螳螂、亚厦股份、全筑股份、柯利达等公司已积极布局装配式装修领域，部分公司已实现产品迭代和规模化应用。 - BIM与VR技术为装配式装修提供全周期信息化管理支持，提升设计、施工效率。 ## 关键信息 - **装配率目标**：装配率达到50%可评定为装配式建筑，60%-75%为A级，75%-90%为AA级，90%以上为AAA级。 - **成本结构**：2019年传统装修人工成本占比约25%-30%，装配式装修人工成本占比降至15%左右，材料成本占比显著提升。 - **市场渗透率**：2019年装配式装修建筑面积为4529万平方米，占新建建筑面积不足2%。 - **主要企业**： - **金螳螂**：传统公装龙头，产业链整合能力强，已推出1.0与2.0版本，正在推进3.0版本。 - **亚厦股份**：自研主材模式，产品迭代至第六代，成本降低。 - **全筑股份**：住宅全装修龙头，已形成装配式内装2.0技术体系，未来将重点布局住宅市场。 - **柯利达**：材料连接领域优势明显，正在建设装配化研发制造基地，推进装配式装修业务。 ## 风险提示 - **政策执行不及预期**：政策推动力度不足可能影响装配率提升进度。 - **行业推广不及预期**：消费者接受度低、成本高可能影响装配式装修推广。 - **技术发展滞后**：技术标准不完善、施工工艺不成熟可能制约行业发展。 ## 重点推荐标的 | 股票代码 | 公司名称 | 收盘价（元） | 投资评级 | 目标价（元） | EPS（元） | PE（倍） | |----------|----------|--------------|----------|--------------|-----------|----------| | 002081 CH | 金螳螂 | 10.72 | 买入 | 12.22 | 0.88 / 0.94 / 1.06 / 1.21 | 12.18 / 11.40 / 10.11 / 8.86 | ## 未来趋势 - **自研主材模式**：有望成为行业发展趋势，解决客户接受度和成本问题。 - **环保与成本驱动**：随着人工成本上涨和环保要求提高，装配式装修将成为主流选择。 - **技术标准化**：BIM与VR技术的广泛应用将推动装配式装修的标准化和信息化发展。 ## 结论 装配式装修是未来建筑行业发展的必然趋势，具有显著的效率、环保和成本优势。装饰企业凭借产业链整合和研发能力，有望在行业中占据领先地位。尽管目前面临消费者接受度和成本问题，但随着政策推动和技术进步，装配式装修市场空间将不断扩大，行业将迎来快速发展期。