> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：化工周报总结 ## 核心内容概述 本报告主要围绕天然橡胶、20号胶、PX、PTA、MEG、PE、PP、PVC及丁二烯橡胶等化工产品进行分析，涵盖供应、需求、库存、价格波动、天气预测及市场趋势等方面。整体来看，市场呈现供给端逐步恢复、需求端受季节性影响偏弱、库存去库受阻、价格震荡运行的特点。 --- ## 主要观点 ### 1. 天然橡胶市场 - **供应**：5月全球天然橡胶产量环比下降4.7%至99.7万吨，但较上月增加29%；2026年全球天胶产量预计同比增加2.4%至1533.7万吨。中国产量增2.9%，泰国增1.4%，马来西亚增6.9%，斯里兰卡增12.4%。 - **需求**：国内轮胎企业开工负荷回升，但同比仍处低位；全钢胎库存减少1.1天，半钢胎库存减少0.8天，需求端承压。 - **库存**：天胶仓单环比下降190吨，交易所总库存增加9658吨；20号胶仓单环比下降1412吨，交易所总库存下降908吨。 - **价格**：期货盘面分化，基差快速回调，月差震荡，胶价预计短期窄幅震荡。 - **天气**：厄尔尼诺现象已形成，预计2026-2027年北半球冬季增强；泰国未来三个月天气偏干，高温少雨，可能影响割胶作业。 ### 2. PX与PTA市场 - **PX**：价格随油价震荡，开工负荷下降，预计未来随着检修装置重启，产量将逐步回升；成本端偏弱，PX价格预计震荡。 - **PTA**：现货价格环比下跌2.6%，开工负荷降至59.6%，装置检修频繁，预计7月开工负荷在60%附近波动；聚酯开工小幅反弹，但终端需求改善不足，PTA维持去库格局。 ### 3. MEG市场 - **供应**：国内供应逐步下降，海外供应增加；煤制装置检修推迟，乙二醇产量下滑，进口增量不及预期。 - **需求**：江浙地区MTO装置开工率偏低，需求增长有限。 - **库存**：港口库存阶段性下降，预计外轮到港量回升，价差修复可能。 ### 4. PE与PP市场 - **供应**：PE开工率小幅下降，PP开工率略有下降；下周装置重启，产量有望回升。 - **需求**：PE需求受淡季影响，订单支撑不足；PP需求进入淡季，下游按需采购，新增订单有限。 - **库存**：PE库存下降，PP库存增加，市场整体震荡偏弱。 ### 5. PVC市场 - **供应**：开工率上升，产量小幅增加，但出口增量不多，去库速度受限。 - **需求**：国内房地产施工进入淡季，下游开工率低位震荡，整体需求偏弱。 - **库存**：总库存下降，企业库存上升，社会库存下降，基差和月差结构维持低位。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - **天然橡胶**：全球产量预计同比增加2.4%，中国、泰国、马来西亚等主要产区产量增长，越南、印尼等产量下降。 - **PX/PTA/MEG**：国内装置检修频繁，供应偏弱；海外供应逐步恢复，尤其是伊朗装置复产。 - **PE/PP**：检修装置较多，下周产量将小幅回升。 - **PVC**：开工率上升，产量增加，但出口和需求增长有限。 ### 需求端 - **轮胎行业**：开工负荷回升，但同比仍处低位；库存去化受阻，需求承压。 - **汽车轮胎**：1-5月出口量增长3.5%，但出口金额下降2.4%。 - **重卡市场**：6月销量11.5万辆，环比增长5%，同比上涨18%。 ### 库存情况 - **天然橡胶**：仓单和交易所库存波动，整体去库受限。 - **20号胶**：仓单和交易所库存下降，但去库速度有限。 - **PVC**：总库存下降，企业库存上升，社会库存下降。 - **PE/PP**：PE库存下降，PP库存增加。 ### 原料价格 - **布伦特原油**：环比下降4.13%至70.79美元/桶。 - **动力煤**：环比下降2.43%至836.60元/吨。 - **电石**：环比上升3.71%至2343.75元/吨。 - **甲醇**：环比下降3.76%至2650.50元/吨。 ### 天气预测 - **厄尔尼诺现象**：预计将在2026-2027年北半球冬季增强，影响东南亚橡胶主产区的天气。 - **泰国天气**：未来三个月降雨量偏少，高温天气持续，影响割胶作业。 - **中国天气**：南方降水偏少，可能影响橡胶生产。 --- ## 市场展望 - **天然橡胶**：短期胶价窄幅震荡，关注产区上量情况及厄尔尼诺对天气的影响。 - **PX/PTA/MEG**：成本端偏弱，供需双弱，价格预计震荡。 - **PE/PP**：供应边际企稳回升，需求偏弱，预计震荡偏弱。 - **PVC**：产量回升，需求处于淡季，去库受限，整体做空力量未减。 - **轮胎行业**：开工负荷回升，库存去化受阻，需求端承压，预计胶价震荡。 --- ## 总结 整体来看，化工市场在供给端逐步恢复，但需求端受季节性影响偏弱，库存去库受限，价格震荡运行。重点关注天然橡胶、PX、PTA、MEG等品种的供需变化及天气对割胶的影响，同时留意装置检修及进口情况对市场走势的潜在影响。