20230830-安信证券-成都银行-601838.SH-成都银行2023年中报点评_对公强势_零售进取_8页_664kb

成都银行2023年中报分析

核心业绩

2023年上半年营收增速达11.16%，拨备前利润增速9.34%，归母净利润增速25.10%（前值-0.39%），业绩亮点显著。

资产结构

• 信贷投放：对公贷款净增2589亿元（同比少增624亿元），基建领域贷款增速达30.59%；零售信贷净增641亿元，个人购房贷款增速强劲。
• 资产质量：二季度末不良率降至0.72%（环比降4bp），拨备覆盖率提升至51.186%；关注率、逾期率小幅上升（主要因信用卡短期逾期）。

负债与成本

• 存款结构优化：定期存款占比升至60.1%；
• 负债成本微升：计息负债成本率同比上升4bp，主要受存款长期化趋势影响。

盈利驱动

• 正面因素：规模扩张、资产减值压力减轻；
• 负面因素：净息差下行12bp、成本支出增加、税收增加。

投资建议

• 评级：增持-A；目标价：1849元（对应2022年1.12x市净率）；
• 核心逻辑：区域经济建设推动对公贷款增长，零售业务稳健发展，资产质量持续优化。

风险提示

• 成渝经济圈建设不及预期；
• 地方政府债务风险上升；
• 经济下行导致坏账激增。